医药行业是关系国计民生的基础行业，是人类生存生活的刚需性的行业。
中医药是历史中国独有的渊源流传的行业，是通过老祖宗一代代的尝试积累下来的，而且也发挥着作用的行业，虽然现在有不少人在批判中医，其在现代的医药行业必将有自己的位置。
我们看到，有一些品牌中药在近10年的市场中已经跑出来，特别值得进行研究。
根据申万二级行业分类可以看到在中药分类，按当前市值排名可以看到片仔癀、云南白药、同仁堂都排名在前五，属于中药领域的佼佼者。
本文将从盈利能力、运营能力、成长能力、偿债能力、现金流等五个方面对三家公司进行简单分析，希望大家通过这几个方面的阅读，能有自己的一些理解。
一、盈利能力
1、营业收入
营收上看，云南白药最高比同仁堂、片仔癀高出一大截为363.7亿，同仁堂次之为146亿，片仔癀最少为80亿。
同仁堂历年营收略有波动。
2、净利润
云南白药也是高出其他两家一大截为28亿，只不过2021年有较大幅度的下滑，需要分析下原因，网友高手如有知道原因的可以给我留言。
片仔癀次之为24亿，同仁堂最末12.2亿。
我们看到虽然同仁堂营收比片仔癀高，但是净利润反而低于片仔癀。
3、扣非净利润
在扣非净利润上，三家在主营业务利润上都还比较稳定，只不过云南白药没有比片仔癀高那么多，片仔癀已经大幅度拉开与同仁堂的差距了。
4、毛利率
片仔癀和同仁堂毛利率都比较稳定分别为50.7%和47.6%，说明两家产品的竞争力都比较强。
云南白药毛利率持续走低为27.1%，可能会有较大问题。
5、净利率
净利率我们看到片仔癀拉开了与另外两家的距离，独树一帜为30.7%。
云南白药虽然毛利率不及同仁堂，但是净利率为16.8%却高于同仁堂的12.9%，说明费用控制的不错。
同仁堂就看看大家有什么感受了。
6、经营活动现金流
三家经营活动现金流都非常不错，云南白药为52.2亿，同仁堂为34.2亿，片仔癀为4.62亿。至于片仔癀为什么后几年的现金流这么低，大家有了解的可以再留言告诉我。
盈利能力上看，片仔癀>云南白药>同仁堂。
二、运营能力
1、总资产周转率
总资产周转率方面，云南白药和同仁堂在逐步往下走。
片仔癀在震荡向上。
2、固定资产周转率
片仔癀越来越高。
云南白药和同仁堂在逐步走低。
3、存货周转率
云南白药最高，片仔癀次之，荣仁堂最低。
4、应收票据及账款周转率
片仔癀最高，同仁堂次之，云南白药最差。
5、员工
员工人数，同仁堂最高为1.8万人，云南白药次之为0.84万人，片仔癀才有2591人。
人均营收上，云南白药最高为438万元，片仔癀为313万元，同仁堂为77万元。
人均净利润上，片仔癀最高为96.3万元，云南白药次之为33.7万元，同仁堂最差为10万元。
人均薪酬方面，云南白药最高为20.22万元，片仔癀次之为18.46万元，同仁堂最差为15.56万元。
运营能力和效率方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
三、偿债能力
1、资产负债率
资产负债率同仁堂最高为33%左右，云南白药也在30%左右，片仔癀控制的不错低于20%。
2、有息负债率
同仁堂最近今年增加的比较快在12.9%，另外两家控制的比较好都在10%以下。
3、货币资金
云南白药货币资金188.7亿，同仁堂为99.2亿，片仔癀为70.9亿。
4、货币资金占流动负债比率
货币资金占流动负债比率，片仔癀为332%，云南白药为148%，同仁堂为140%，都非常的不错。
负债能力从好到坏分别为片仔癀>云南白药>同仁堂。
四、成长能力
1、营收增长率
片仔癀最高历年平均在20%左右的营收增长，云南白药历年平均再涨10%左右，同仁堂最差有时候会有负的增长。
2、净利润增长率
片仔癀最高能达到平均30%左右的净利润增长，而云南白药和同仁堂偶尔会有净利润的负增长。
3、四项费率
同仁堂的费率最高在29%左右，另外两家都控制的比较好在15%左右。
其中，销售费率同仁堂为18%左右，云南白药为10.71%，片仔癀为9.7%。
管理费率同仁堂为9.1%，片仔癀为4.7%，云南白药为2.9%。
研发费率片仔癀为2.4%，同仁堂为1.2%，云南白药为0.9%。
财务费率同仁堂为0.2%，云南白药和片仔癀都为负数。
4、加权ROE
ROE方面，片仔癀常年保持在25%左右的水准，云南白药逐年降低目前在10%以下，同仁堂在11%左右。
成长能力方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
五、现金流量
1、经营活动现金流净额
云南白药最高为52.2亿，同仁堂为34.2亿，片仔癀为5亿左右。
2、自由现金流净额与净利润比率
同仁堂比较稳定，基本上能保持在100%以上，云南白药波动比较大，在20%-180%之间，片仔癀保持在50%-80%区间内。
现金流方面，分别是同仁堂>片仔癀>云南白药。
六、估值方面
1、滚动扣非市盈率
片仔癀70.8，同仁堂48，云南白药32。
2、市净率
片仔癀16，同仁堂5.4，云南白药2.6。
估值整体上看，云南白药>同仁堂>片仔癀
七、总结
从六个方面分析：
盈利能力方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
运营能力和效率方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
偿债能力方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
成长能力方面，片仔癀>云南白药>同仁堂。
现金流方面，分别是同仁堂>片仔癀>云南白药。
估值整体上看，云南白药>同仁堂>片仔癀。
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以上所有分析，仅作参考，不作为任何投资建议。
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