基建背后的投资机会

本来这篇文章是我周末就打出来的，实话实说，我根本没想到今天的市场可以这么暴利的反弹，根据经验来说，我认为这样的上涨并不是一个良性的走势。

我也不懂什么技术，什么趋势的，我就站在理性的逻辑去看。

人家疫情那里人命关天，全国乃至全世界人民都在狙击，咱们这儿灯火通明，各个赚的体满钵满，这明显是格格不入的。

疫情有没有影响？那肯定是有的啊，长了不说，至少一季度很多公司的业绩不会太好看。

既然有，那在怎么涨也不可能突破疫情之前的高点吧，这不符合常理，2月3日之后涨的太猛了，好不容易上周外围的原因正好跌了点，结果今天又全给干上去了。

这怎么可以持续嘛，照这个涨势，三天就直接涨到年初的水平了，我认为这样的概率很小，就算涨上去了，也不可能持续。

作为股民，我们谁都希望市场只涨不跌，但我认为，就目前我们所处的现状和各个公司面临的情况，市场这东西，急不得，暴涨的背后又是腥风血雨。

希望接下来，稳一点吧。

*****

上周，也就是2月26日，我在朋友圈发了一条这样的朋友圈。

当时有很多人不理解，为啥这样说。

结果今天大家也看到了,基建工程涨了8%；中证钢铁涨幅4.9%，中证煤炭涨幅3.86%，水泥板块接近涨停......

对，就是这些在大家眼里土到不能在土的行业今天在发力。

*****

虽然今天涨不少，但是我还是想说说背后的逻辑，这个逻辑并不是什么高大上的逻辑，但对于接下来的投资依然有借鉴意义。

最关键的是，我认为接下来还是有一定的机会的。

且听我慢慢道来~

先从基建说起。

今年是我国完成目标的关键一年，本来最近几年经济下行压力就比较大，结果来了个疫情，更是雪上加霜。

2020年可是要实现全年经济社会发展目标的，所以站在国家的角度，是绝对不会让GDP的增速太难看的。

可是呢，一般而言拉动经济的三板斧无非不过就是：出口、投资和消费。

但出口和消费目前来看会因为外部和内部的因素而受到压制，所以这里唯一的突破口就是投资这一板斧。

而投资里面，不论是房地产还是制造业都是缺乏足够的动力的，唯一的一个落脚点就到了由政府自主调控的基建方向。

事实上，严格意义来说，基建本来就是带有周期属性的，历史上往往在经济下行的周期的过程中，国家也会不断的推动这个领域来拉动经济。

本来这几年经济下行就有拉动基建的预期，这下好了，疫情来了，使得这个成了当务之急。

通过重启基建的方式，来稳住经济，从而稳住今年的大目标。

如果我们细细的观察，其实各地政府已经在积极的推进了。

当前，市场的所有预期都打在基建的身上，如果这么来看基建今天的上涨便是情理之中，意料之中的事。

*****

上面这些东西也并不是什么新鲜事，我相信我们的读者对我上面所说的内容并不陌生，也见怪不怪，甚至比我知道的还要多。

也因此，我今天所说的并不是基建本身，而是基建背后带来的投资机会。

大力投资基建的背后，其实是盘活了整个上游的传统的周期行业。

最简单的例子，发展基建你得用钢铁吧，盘活了钢铁行业，炼钢你得用碳吧，盘活了煤炭行业，修路盖房子你得用水泥吧，盘活了水泥行业.......

总之，基建的推动作用下，势必会盘活整个上游行业，而这些行业正是我们平时正眼都不想看的行业。

*****

这时候，肯定有人这时候说，现在说这些还有什么用啊，今天都涨起来了。比如之前公众号提到过得，中国建筑，东方雨虹，海螺水泥......

首先，这篇文章是我周末写的，涨不涨的我没想到这么快，这是我比较遗憾的事，其次，就算今天涨起来，很多相关行业依然处于历史低估的位置。

举个例子。

就以今天的基建工程为例，指数收盘大涨8.44%。

但是其估值依然在1pb以下，只有0.99pb，目前的估值依然处于历史低位。

所以，如果大家错过了我们之前所说的投资机会的话，现在依然还可以搭上这班车，无非不过就是赚多赚少的区别。

*****

当然，这些都是明牌了，在大涨的背后，我更想说的是下面这个行业。

今天收盘之后，我把各个行业年初到现在的涨跌幅（总市值加权）从小到大的排列了一下，筛选出跌幅最多的五个行业，如下

数据来源：wind

我们可以发现，目前全市场跌幅第一的行业却是采掘行业，而采掘里面最大的一个分支就是煤炭。

一直以来煤炭的景气度却不是很高，而煤炭行业的下游，一半由火电需求占据，另一半则由钢铁，建材，化工等工业品占据。

可是，去年一整年基建投资低于市场的预期，在加上经济下行，当宏观经济下行叠加基建投资增速较低时，工业领域的需求和建筑的需求也都不会太高，从而使得煤炭行业这一年都不好过。

但是现在呢，我们上面也梳理了，为了应对疫情导致的经济下行压力，加大基建投资的同时，也在盘活整个上游，这其中就包括煤炭行业。

根据数据显示，基建增速只要回暖1%就可以消耗煤炭0.35%，回暖7%就可以消耗2.45%的煤炭。

而今天的特殊情况国家势必会加大基建投资，据中国证券报的表述，今年基建增速有望达到8%-9%，这要比往年应对经济下滑的投资力度还要大，如果这样的话，今年耗煤的增量占比有望在3%以上。

如果，真是如此的话，2020年势必会极大的缓解煤炭的库存，从而兑现到业绩上，进一步反应到股价上。

另外，从历史的情况来看，过去只要国家在基建加码时，煤炭板块的表现都会有一段不错的阶段性机会，甚至表现毫不逊色。

好消息就是，目前煤炭似乎还没有被大多人关注，今天的涨幅也仅仅和大盘相当，远输于其他相关类型的行业，而目前中证煤炭的估值也仅有0.92pb

依然处于历史最低位置。

当大家沉浸在基建以及其上游板块疯涨之后喜悦的同时，是否还能想起这位憨厚的，多年被人嫌弃的“黑大哥”？

*****

接着说说投资的问题吧。

一般来说投资这样的行业往往有两个方向。

一个是买入其对应的指数，一个就是只买入该行业的龙头。

ps：至于龙头公司是谁，我想也不用我多说了吧。

前者风险更小，投资成本也比较低，而后者弹性更大。

对于这些行业的投资我们必须清晰的认识一点，它们毕竟从生意角度来说属于夕阳行业，在经营方面也基本可以维持下去，要论弹性自然不及其他优秀的行业，所以这些行业我们要赚的就是它估值修复的钱。

当基建投资倒逼着它们估值修复之后，就是我们离开的时候。

*****

总之呢，今天整个市场的涨幅是我没想到的，但在往下的空间我认为也是有限的，最为理想的一个状态就是震荡到疫情结束。

停下来；慢下来，就是为了更好的前进。

更多干货，欢迎关注微信公众号：价值成长