行业：电子设备与服务
一、从基本面来看
航天信息2019年营业收入339.04亿元，同比增长21.35%；净利润24.15亿元，同比减少12.90%。
2019年的毛利率为15.86%，同比减少4.56%；2019年净利润率为7.12%，同比减少2.80%；净资产收益率为17.24%，同比减少4.17%。
2019年的核心利润为32.12亿元，由核心利润产生的经营活动现金流应该在38.54~48.18亿元之间，而企业实际的经营活动现金流净额为14.99亿元，反映出企业的经营活动现金流不是很充足。
2020年一季度报显示航天信息实现营业收入39.25亿元，同比减少26.68%，归母净利润为-4.24亿元，同比减少182.79%。
二、从历史收益率来看
航天信息今年以来的投资收益率为-29.46%，近一年投资收益率为-2.17%，近三年年化投资收益率为-2.26%，近五年年化投资收益率-18.29%，近十年年化投资收益率8.95%，上市至今年化投资收益率为13.74%。
三、从价值投资的角度来看
（1）估值计算
（2）区间法
（3）加权法
（4）安全边际买入
四、研判
航天信息2019年全年营业收入创新高，忽略商誉计提减值的情况下，净利润符合预期。截止2019年年底，公司已累计中标65个信创试点项目中标率稳居行业第一，6款UKey产品全部入围总局名单，市场占有率全国第一。
从技术上来讲，股价处于下跌趋势，超过近3个月的平均持仓成本，空头趋势明显，不排除继续回调的可能。从企业价值的角度来讲，公司短期财务指标受税务政策及疫情影响，三朵云与信创业务有望拉动未来业绩的成长，股价已经回调到我们计算的安全边际7折买入区间，价值投资者可适当进入，未来若继续回调，管理好资金，补仓或许是不错的选择。
小提醒
估值并不是一成不变的，需要根据公司的业绩变化进行动态调整。本期分析只作为学习与实践估值方法，不作为投资的建议。