最近两个月的PMI回到了荣枯线以上、社融规模一再攀升、上市公司预喜的信息接连不断，疫苗临床步步落地，全国复工复产正在有条不紊的开展，在全球宽松的大背景下，中国A股市场的核心资产和梦想资产都受到了追捧。牛市扭扭捏捏的来了。此时主张“撸起袖子全仓梭哈”，甚至“加杠杆充分享受泡沫”的声音开始飘荡起来。但这里我们还是要提醒潮水可能退去引发的走光风险。

1. 出口市场进一步受挫。国际经济低迷和引发的收入下降让需求减弱，致使我国的出口进一步收缩。（我国作为全球最大的外向型经济体之一，2019年底出口占GDP比重达到17%左右。）

2. 美国经济下滑，美股公司的中报业绩、三季报业绩连续下滑可能无法支撑创出新高的纳指、标普指数。虽然A股经常走出独立行情，但作为全球金融风向标，美股如果出现大风大浪，大A想风平浪静是不可能的。

3.中美冲突进一步加剧。虽然我们在隐忍，但为了顺应民意和总统大选拉票，特总政府不排除会在金融、科技、产业、国家安全（包括台湾和南海问题）等方面作出进一步的挑衅和渲染。

4.新兴市场国家的经济衰退进一步引发主权债务违约。如果连片发生，将对全球金融体系构成挑战。（现在黎巴嫩、阿根廷已经出现违约。）1997东南亚金融危机、2010年全球金融危机引发的灾难我们不应忘记。

说了这么多，其实就一句话：黑天鹅随时会来。因此提醒投资者：在任何时候投资都瞄准好公司，不要忘记安全边际，不要加杠杆，并适当留存现金。

(发现价值，提示风险，全球股市估值图每周更新，欢迎指正)

全球股市市盈率估值对比7月15日，标普500上涨了1.0、纳斯达克指数上涨了2.9、英国富时100上涨了0.1、德国DAX上涨了0.8、日经225上涨了0.6、法国CAC40上涨了0.1、俄罗斯指数上涨了0.1；上证指数下跌了0.5、沪深300指数下跌了0.3、创业板指数下跌了2.4、恒生中国企业指数下跌了0.1、香港恒生指数下跌了0.2。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

#投资理财##巴菲特# ##疫情##股票##财经头条#

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

巴菲特读书会

价值投资理念、知识经验学习与交流平台，投资风险教育平台。

发现价值，践行价值。书会长期开展独立投研活动，定期发布原创研究报告，组织线下分享活动。

“行稳致远”，秉持“专业、谨慎、诚信”的精神，努力与会员和客户共同实现长期价值稳步成长。