本文作者具有多年的一级和二级市场的从业经验，现谈谈个人对企业估值的一点领悟。
资本市场分一级市场和二级市场，我们目前交易的就是二级市场。很多人可能认为一级市场的原始股一般就是一元一股，很便宜，分红后成本可能更便宜，实际上可能并不是这样的。今天以资本市场分级的视角解析一下机构为什么大都会抱团重仓上市时间大于5-10年的大蓝筹股的根本原因。为了方便理解，我把资本市场分成以下几个层级。
V0级：这个指在公司股份制改革成立最初，股价一般是1元1股，这是最初的原始股。
但随着公司的增资扩股，相继就出现了不同价格的原始股，这个不同公司不同时期资本的对公司的估值都不一样，每股从几块到十几块的都有。我暂且写成
V1.1 第一次增资扩股。
V1.2 第二次增资扩股。
V1.3 第三次增资扩股。
V1.4 第四次增资扩股。
V1.5 第五次增资扩股。
………
除了增资扩股，有些公司在上市前还会进行股权激励、引入战略性投资股东、投资机构等，有点突击入股的味道，不过这时候的价格都不低了。暂且写成
V2.0 上市前的“突击入股”。
初创企业的融资可能更多，从一开始就是融资烧钱。当符合IPO的审核条件时申请IPO，只要通过证监会审核和批准就可以ipo了，上市时的股价暂且写成，
V-ipo ipo的股价是通过市场规则最后确定下来的发行价，很长一段时间，参照国际惯例，一般是利润估值的10-20倍左右（注意此时一般换成了利润估值模式）。
公司上市后就来到了二级市场，这时一般的股民就可以参与交易了。一般情况下二级市场又会经历几个不同的价格，下面以主板为例。
V-市盈率价格 这个价格一般指V-ipo价格到第一天上市涨幅44%之间的这段价格。
V-市梦率价格 这个价格一般指从44%后的第一个涨停板到第一开板价格。
V-试傻率价格 这个价格一般指最后一个涨停板开板后到炒作最高点的价格。
到此为止，公司的融资扩股、上市、炒作基本都一气呵成了。剩下的就是怎么让中长线股民投机博弈的问题了。刚上市的公司流通股权很少，一般是10%左右。其余剩下的股权也都集中在创始人、前十大股东等产业资本手里面。
创始人和产业资本不仅拥有的股权数多，而且很多都是董事会成员或者是直接参与公司运营的决策层和管理层。他们天生具有三大优势：①股权数量多。②股权成本低。③掌控公司信息。他全部把大牌抓走了并且他还可以推测到我们散户的牌，信息天然不对称。这就是问什么要强调信息披露的考核要求，是对散户的一种知情权和投资决策权的弥补。
有些投资者会说我是价投，挣企业成长的钱，其实在企业刚上市的前几年里，一般价投也难以挣钱。原因主要有两个：①上市后公司估值太高，需要用时间和业绩来消化高估值。②不管是哪个阶段进入的资本，他们都不是来做雷锋的，资本天然具有挣钱和变现的冲动。所以他们在获利不菲的前提下大都会再符合监管要求的前提下会选择分批套现，不排除一些格局长远的原始十大股东和国有股长期持股等等。
当然后面可能还有低位定增、配股等合法合规进行利益交换换取资本满足公司发展的需要。总之一句话：股民在一只次新股上面临的就是一群股权比你多、成本比你低、信息比你全、不断的可以吸你血的资本。所以解禁期间需要考虑个股成长估值是否匹配目前估值。重点留意上市6个月-48个月的解禁意愿及抛压，对于3年以内个股，业绩增长率和业绩对应的估值才是中长线持股的重要选股逻辑！！！
一句话，全世界的新股尤其是轻资产的科技股，大都经历先激情后还债的业绩修复过程，这就是全世界上市公司初步成长的必要过程，也是资本投资的动力源。这就是从股票估值发展历史看机构为什么大都会抱团重仓上市时间大于5-10年的大蓝筹股的一个重要原因。时间够长利润积累才匹配其业绩估值。了解这一点建议一般投资者谨慎考虑6-18个月次新股，不信你们可以从一张张K线图上去验证。