小编按：

周二三大指数高开后跳水至集体翻绿，创指一度跌逾1%。午后三大指数横盘整理，沪指一度翻红，深成指、创指跌幅收窄。截至收盘，沪指跌0.04%，报3482.97点；深成指跌0.28%，报14083.34点；创指跌0.72%，报2831.60点。

纵观市场，年后的一波急跌行情，基本告一段落。市场最大的不确定性是时间，也就是如果持续不放量，盘底的时间也会相应地拉长。而市场情绪依然没有好转，原因在哪里？狼帅陈浩认为，根本原因还在于投资者对A股的认识停留在过去！市场的格局已经变了，普通投资者能赚的钱也发生了转换。具体分析请看财咖最新整理！

陈浩

今天主要跟大家讨论市场的格局问题。因为我最近注意到了一件事，就是无论机构和散户依然活在过去的世纪里，我说的不是世界，是世纪。这是我创造的一个概念，叫A股代际更迭了，未来的行情跟过去的是不一样了。

A股已经代际更迭了

但是现在市场情绪非常的不好，为什么情绪不好？咱们跟大家讲道理，过去的股市是什么样的？记忆中的特大牛市就两个，一个是从998点到6124点，另外一个是从1849点到5178点。这两种巨大牛市之后，大家对A股的理解就是一个叫做牛短熊长，一个叫牛强熊长，怎么说都行——真到牛市了，就是鸡犬升天，天天赚钱；到熊市了，怎么都不涨。这个格局终结于2018年，2018年以后就要改戏了。

其实A股已经改过好几次戏了，1996年~2005年之间，A股逐渐就建立了一个波浪运动，以至于那个时候产生的大师都是波浪理论的大师；

然后在2005年大家学会了数浪的时候，可998点~6124点那波是没有波浪的。大家原先的记忆是整理怎么也得好几个月，然后接着再来，牛市是双波段的。结果那次就只有一个波段，好多人在2800点的时候就认为差不多了，结果一扭头又上去了，几乎又翻了一倍。6124点见顶之后，机构也活在过去里，他们觉得很快就会收复4500点，还是信誓旦旦的承诺4500点以下不减持。

然而2018年以后，A股就不再是原先的A股了，彻底发生了根本的变化，只不过一个历史大牛市的痕迹的残留出现在大科技那波炒作上，暂时终结在去年7月那波大科技行情上。

A股现在变成什么样了？

咱们正本清源地把股市认真地给大家讲清楚，股市2018年之后是个什么地方？是一个分享十五年伟大民族复兴的地方。原因是当货币的增速收缩到9%之后，货币就不再溢出了，想让资产价格疯涨门儿也没有。这个叫权威L，以前我给大家讲过权威L的知识。

先说房子，房子是用来住的，不是用来炒的。为什么咱们能说出这句话？是因为我们知道货币印了多少，但没印炒房的钱。那有人说了，去年房子不是又涨了吗？那是因为碰到疫情，本来印了9%的M2货币增量，结果拿着没用，去年一二季度GDP严重下滑，最低是负6%，那就构成货币被动溢出，于是就去房地产了。

中国的货币跟房价敏感到什么程度？只要多发1%的钞票，房价立马就涨，立竿见影连摁都摁不住。所以要想让房子不炒，唯一的办法就让货币一个百分点都不溢出，M2等于名义GDP。但是实际上还是有溢出的，咱们的名义GDP是7.7%，M2是9%，还是溢出了一部分，这溢出了一个部分，就构成了股市慢牛和房价慢牛的基础。

大家说房价以后怎么走，可以这么说，去年房价涨那也是北上广深涨，三线到十二线城市是不涨的。货币溢出是因为疫情导致经济停滞，造成资金的流动性没有在生产过程中被消纳，去年的名义GDP有两个季度是负增长的，现在M2不溢出了，所以房价就稳下来了。

当下A股应该怎么赚钱？

那股市呢？能有翻倍大牛市吗？别想了，没有。那没有，大家为什么来股市呢？因为你只能来股市。原因是股市是由这样一群上市公司构成的，上市公司净资产收益率的中位值是9%。也就是说来股市只能是一个目的，就是让资产平均每年增值9%，这就是你必须来股市的理由。

但是我们不少散户来股市干什么呢？想着下周就挣9%，下月也行，最低要求也是一个月挣9%，要少了你就是笨蛋……他们还是活在过去时代里。机构不少也还想着翻倍，然后发爆款，不翻倍就是大笨蛋。所以行业现在就是这个事，大家都活在过去里，过去是什么？第一叫大牛市，第二叫翻倍。但未来的股市没有大牛市了，没有翻倍了，有的只是一个正确的理财理念。挣太多了就是抢别人的钱，人只应该挣自己该挣的钱。

比如你说我当董大姐的股东当了20年，那董大姐又做了20年，20年之后格力电器依然是绩优股，那么请问我该挣多少是合理的呢？

很简单，把董大姐的净资产收益率做20年的复合增长率。为什么呢？这里面有个原理，就说在长线角度说，这市盈率高点低点，最后是均衡为一个平均值，这叫一只股票的溢价，它是对盈利进行溢价或者对净资产进行溢价。

长期以来股市大体上是一个平均数，但是上市公司每年是在赚钱的，赚了钱之后它就增长，因为公司总是越做越大，那么你能享受到的是公司的增长率，公司的增长率就是净资产的增长率，再加上红利贴现加一块，咱们不讲严格的公司算法，这就是你每年应该赚的钱。也就是说翻倍是投资者不应该赚的钱，你必须先明白这个。

专栏

基金一课通——狼帅教“吃基”

作者：财咖联盟

99币

1,567人已购

查看