现在来看黄金板块整体走势很不错，例如恒邦股份、赤峰黄金、中金黄金、荣华实业等，股价都创出了阶段新高。但6月27日黄金板块出现了集体退潮，尤其是几只龙头股出现了跌停走势，是否意味着黄金板块的涨势完结了呢？
我认为，黄金板块在经历了明显上涨后，短期面临的技术压力和获利回压力都很大，短期回调风险较大，策略上确实到了兑现获利筹码的时候。
但从趋势上看，依然看好下半年金价的涨势，黄金板块的上涨逻辑并未改变，此时的回调也是更好的回补机会，投资者可留心观察。
黄金价格为什么会持续上涨？
要研究分析金价未来的走势，就要先搞清楚金价为何能持续上涨。
首先，推动金价上涨的主要因素就是市场风险偏好的变化，也就是当避险情绪再次升温时，会直接推动金价的上涨，进而传导至黄金板块的上涨。
从风险角度考虑，二季度的市场处于对乐观情绪修正后的衰退风险再认知。通俗的说，就是在一段乐观情绪宣泄之后，市场开始反思和怀疑之前的乐观情绪是否需要重新修正，如果此时再叠加一些利空性质的事件驱动，则市场会进一步加深对风险的认知。例如，美伊局势的恶化、俄罗斯舰队访问古巴等等，都是刺激市场避险情绪上升的因子。
其次，汇率层面对金价的支撑正在强化，美元对金价的影响正变得趋于正面化。
第三，利率层面对金价的支撑作用也在逐渐加强。
黄金的机会成本为其与含息美元资产的相对收益率，而以美联储降息预期为首，全球债券收益率出现一致性拐点特征，引发黄金资产吸引力上升。
第四，黄金基本面的需求端正在强化，巴塞尔协议III新规生效或将彻底改变黄金交易属性。
根据巴III规定，自2019年3月29日起，央行可以将--按市值计价的黄金持有量计算为现金持有量，意味着黄金将像现金及主权债务工具一样——被列入与货币具有同等地位的一级资产。这暗示黄金可能对美元作为世界储备货币形成冲击，这无疑对黄金价格重心的长期上移产生实质意义。
依旧看好下半年金价涨势
从趋势上看，在中长期美元指数走弱、美国实际利率走低、美国经济衰退等诸多因素的预期下，依旧看好下半年的黄金价格走势。
1、美国经济衰退信号显现，美元持续上涨动能不足；
2、全球央行都在买黄金，我国央行更是连续6月增持；
3、6月18日Facebook公布的加密货币计划Libra有望激发黄金的长期牛市；
从全球经济形势来看，美国大概率年内将降息2次，黄金价格有望突破1500美元/盎司。远期来看，本轮全球经济的衰退恐怕不亚于2008年的次贷危机，上一轮受次贷危机的影响美国经济的衰退更严重，但本轮中国经济正处于持续去杠杆中，与2009年中国加杠杆支撑全球经济有所不同，同时中美贸易纠纷不断升级也是上一轮所没有的。因此，远期看美债实际利率重回负值推升金价达到1700美元/盎司的高度具备较高概率。
综上所述，我们坚持认为黄金板块的上涨逻辑未变，虽然短期面临阶段性上涨后的技术回调及回吐压力，但对于中期趋势依然看好。短期看，金价涨幅过于猛烈，本月黄金板块涨幅已超30%，近三日涨幅已取得8%左右收益，而过去十年黄金历史年度峰值收益率在7%左右，价格无疑涨的过于猛烈，回调压力较大。因此，策略上，对于持有黄金板块筹码的投资者，可考虑先兑现筹码。对于空仓的投资者，此次的回调不失为低位上车的机会。
相关品种上，从公开资料整理：
恒邦股份：主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。
赤峰黄金：主营业务为有色金属采选及资源综合回收利用业务，主要通过下属子公司开展。
山东黄金：公司表示，2019年将继续推进提质增效，充分发挥区域整合优势，依靠技改技措、项目建设等手段，进一步优化生产布局，挖掘增产潜力，拓宽发展空间。