【导语】过去这个周末，市场消息总体表现平静。统计局公布了８月份的PMI数据，具体该如何解读？对A股将产生多大影响？
8月31日，统计局公布了最新的PMI数据。2019年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点。
从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，低于上月0.3个百分点，仍位于扩张区间；中型企业PMI为48.2%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点之下；小型企业PMI为48.6%，比上月回升0.4个百分点，位于临界点之下。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
在前期的文章中，老铁谈到过，相比贸易摩擦、美元指数等外部因素，国内经济下行的预期是制约市场反弹空间的核心因素。从最新公布的PMI数据来看，国内经济下行压力仍然较大。制造业PMI五大分项指数，都显示增长动能继续放缓。制造业企业减少采购和生产，但库存仍然被动累积，目前已出台的稳增长政策组合不足以对冲。短期来看，如果没有更进一步的逆周期调控政策，9月份经济仍然难言企稳，而这也将制约A股的反弹高度。
结合上周市场的表现来看，资金仍然选择了防御性板块。通常来说，市场热点一般可以划分为攻击性板块和防御性板块，当市场人气比较高亢的时候，主力会优先考虑攻击性板块，如证券、金融科技、科技（消费电子、5G、软件、半导体）；如果市场做多信心不足，主力通常会配置防御性板块，如医药、消费、军工、贵金属、科创板。
周五盘前，A股受到隔夜美股大涨影响高开，很多投资者表现尤为亢奋。然而，开盘1小时，消费、医药、军工这类防御性板块占据了涨幅榜前列。显然，主力没有选择攻击性板块，选择了防御性板块，这说明市场做多信心仍然不足。因此，遇到这种情况，第一反应应该降低自己的预期，转入防守，多看少动。
值得注意的是，上周一批高位科技龙头如汇顶科技、光弘科技、鹏鼎控股等均出现放量下跌，明显的机构资金出货。
短期来看，这些主流科技股在经历放量下跌之后，需要时间修复。那么，这批资金会前往哪些方向呢？我提出两大方向供投资者参考：
①国防军工：今年十月一将举行国庆70周年大阅兵，笔者反复提示的国防军工板块有望在9月获取超额收益，可结合下表重点配置军工板块一批估值较低，中报业绩大幅增长的个股。
②中报业绩大幅增长的行业：截至8月31日，2019年中报已披露完毕。综合考虑净利润增速和ROE的绝对水平以及趋势，景气度相对较好的一级行业有：农业、非银、计算机、机械、军工、食品饮料等。短期可以积极配置上述板块中一批中报业绩大幅增长的个股。
总体来看，周末消息比较平静。从程序上来看，关税靴子似乎已经落地，但媒体却集体缄默。本周北上资金持续流入，进一步夯实上证50指数的反弹结构。
短期来看，在maoyimocha对资本市场影响边际递减的大背景之下，Ａ股出现大跌的概率较低。但由于国内经济下行压力较大，加之难有强需求侧逆周期政策，指数上行的空间也非常有限。我维持谨慎乐观，倾向于沪指围绕2850-3000点这一区间震荡。操作上，建议维持5成左右仓位，重点配置军工及中报业绩大幅增长的一批个股。