2025年末，黄金、白银和铂金等贵金属价格迎来一波强劲上涨，多项价格指标创下历史新高。然而，国际知名投行瑞银集团近日发出警告，认为当前贵金属的涨幅已经'有些过头'，短期内存在明显的回调风险。
瑞银贵金属分析师乔尼·特维斯指出，贵金属'在年终节日季来临前已大幅上涨'，其中铂金在12月的惊人涨幅达到约40%，钯金也上涨了约34%。这种快速且大幅度的价格上涨引起了专业机构的高度警觉。
该行认为此次涨势的规模'有些偏离正常'，并表示很难确定一个确切的触发因素来完全解释这种强劲且快速的上涨态势。尽管美元走软、贵金属期货价格收紧以及大宗商品整体风险偏好改善等因素有助于推动价格上涨，但瑞银认为，这些因素'不足以充分解释此次涨势的幅度'。
瑞银分析指出，铂金价格的上涨与交易所交易基金(ETF)的大量流入、远期市场的收紧以及广州期货交易所近期正式上线铂金期货合约交易等因素相吻合。而白银价格则受到铜价的支撑，已经'进入了未知领域'。此外，近期的国际政治新闻也进一步凸显了黄金作为避险资产的吸引力。
瑞银特别强调，贵金属交易的短期风险已经明显增加。'鉴于金价已涨至新高，短期投资者可能获利了结的风险也很大。'同时，年末市场流动性稀薄'可能加剧了价格波动'，使得短期内的走势更难以解读。该行还警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足导致的——这意味着很可能快速回落。
尽管发出短期风险警告，特维斯表示，瑞银分析师'仍维持对贵金属在2026年的看涨立场'，并指出其预测存在'相当大的上行风险'。然而，由于对此次上涨的驱动因素缺乏明确性，该银行目前更倾向于'暂时保持观望态度'。
网友讨论 12
黄金小王子：
涨了这么多，确实该回调了，我准备在高位减仓一部分
Lily_投资达人：
瑞银说得对，年末流动性不足导致的价格虚高，等春节后可能更理性
贵金属老司机：
40%的涨幅确实离谱，铂金这波太疯狂了，我早就在12月初就止盈了
小韭菜成长记：
刚追高就被套了，看到这个新闻更慌了，要不要割肉啊？
金融小诸葛：
长期看涨但短期回调不可避免，这才是健康市场的表现
GoldMiner88：
广州期货交易所上线铂金期货是重要催化剂，但市场反应过度了
理财小白鼠：
作为普通投资者，这种高位真的不敢追，还是等回调再考虑
金玉满堂：
2026年看涨，那我现在是不是该趁回调加仓？纠结中...
SilverStar：
白银进入未知领域？看来我之前买的白银ETF可以再拿一阵子
避险为王：
地缘政治紧张，黄金作为避险资产长期逻辑不变，短期波动正常
投资小天才：
瑞银这波预警很及时，很多散户还在盲目追高呢
黄金矿工：
紫金矿业今天股价也跟着涨，不知道会不会受贵金属回调影响