作者：榕树资本分析室
面对现在的行情，从事基本面分析的朋友很多比较忐忑：跌下去参与吧，怕一季度数据跌出预期;涨上去了抛掉吧，又担心一季度的情况相对较好，超出预期。究其原因，主要还是在现阶段，市场不活跃，没有相应的数据支撑判断。
Q3阿里线上的电商数据出来了，应该说，这是最接近一季度白酒业绩的相关数据了，再一个，新冠期间更多消费都是依靠线上，因此，线上数据相对的准确性比较高。
1、总量数据
Q1 阿里渠道酒类总计销售额 42.26 亿元，同增 30.62%，销量 2143.85 万件，同增 8.50%；Q1 国产白酒线上销售额 23.31 亿元，同增 55.56%，销售量 623.05万件，同降 4.65%。
3 月阿里渠道酒类总计销售额 8.17 亿元，同增 33.53 %，销量 601.71 万件，同增 32.05%；3 月国产白酒线上销售额 2.93 亿元，同增 38.26%，销售量 116.24万件，同降 2.84%。
首先要注意的是，阿里的统计数据分为阿里总渠道和线上销售两个板块划分，阿里总渠道是应该包括了比如盒马之类的线下平台。其次，关于酒类总计销售，应该是包括了白酒、啤酒、洋酒等各类酒精饮料的。
从一季度数据看，整个阿里渠道的酒类是增长，但是如果对比销售量和销售额，则能看出两者不相匹配，如果从白酒的线上销售额和销售量对比看，更能看出问题，国产白酒的线上销售额大幅上升，但是销售量却下降，说明一个问题，白酒在新冠期间线上卖的好的，能够卖的掉的，就是高端和次高端白酒，或许还有部分中端白酒，大部分中低端白酒的销售可能都会面临较大压力。
结论一：一季度白酒企业业绩，预计是高端和次高端白酒企业业绩或许能有所保障，多数二三线白酒业绩可能承压。
2、分品牌看
从品牌增速上看，Q1茅台销售额3.99亿元，同比增长 141.99%，五粮液销售额2.72亿元，同比增长50.89%，洋河销售额2.36亿元，同比增长 16.38%，泸州老窖销售额2.20亿元，同比增长 81.45%。
分品牌看销售额，根据2月和3月数据（新冠真正爆发，并发生影响在2-3月），前三名就是茅台五粮液和泸州老窖，座次也是在他们之间不断轮换，如果按照2-3月的销售额来排名，茅台（8127万元）、泸州老窖（6135万元）、五粮液（5969万元）。
如果单独以3月份的数据看，茅台4818.84万元，同比增长124.57%，五粮液2055.32万元，同比下降1.25%，洋河1085.41万元，同比下降30.33%，泸州老窖3541.24万元，同比上升178.91%，老窖增速最高。
结论二：虽然在阿里渠道平台的销售量不多，但是以点带面，以小窥大，能够看出能够出现在销售排行榜上的，都是各个香型的龙头或者全国或者区域强势龙头。
茅台应该是受制于产能，不可能在线上平台敞开供应，但就是这样，依然是销售额第一，值得关注的是泸州老窖，因为五粮液和老窖目前不存在什么大的产能缺口，所以，更多的销售体现的是实体市场的销售反应，明显在新冠大爆发的2-3月份，老窖的线上销售情况要好于五粮液，更要好于洋河。我判断应该是春节期间的老窖持续不断的投入的广告轰炸起到一定作用。
点睛一下，高端白酒受相对小，其中，老窖在一季度有可能会超出市场预期，当然这个预期不一定就是增长高，也包括相比其他企业下滑小。
最后强调一点，这个预期仅仅来自于市场，不代表股价就会有关联反映，而且就算预期与实际情况相符合，也不代表股价会有怎样的表现。
不做投资建议，切莫基于此判断进行投资！