深度剖析股票市场T+0的前世今生，真的适合A股吗？谁最受益？印花税会取消吗？教授通过本文带你分析T+0制度和取消印花税对投资者的影响！

导语：目前，股指期货是T+0，A股现货却是T+1;可转债是T+0，正股却是T+1；港股通是T+0，陆股通却是T+1……。

这个周末，关于T+0的所谓砖家分析很多，股民朋友也被刷屏了吧～

• 源起：

主流证券媒体《证券日报》昨天在重要版面，发文《A股基础制度体系日趋完善 “T+0”改革可期》，从而引发热议。

通俗来说，财经主流媒体在重要版面以标题形式突出“T+0”改革可期，不排除是一种“有意为之”的媒体暗示，释放改革信号，为重大政策的出台提前预热。

早在4月8日，股票市场就出现重磅消息：“不断强化基础性制度建设，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”

换句话说，也就是改革完善股票市场发行、交易、退市等制度，股市传出T+1或许是首当其冲。

前世：

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中国股市成立差不多30年了，搞过T+0吗？

1995年之前，A股实行的就是T+0的交易制度，但由于股票数量少，散户数量又太多，炒作过于激烈，市场波动太大，甚至曾刺激大盘指数一天翻倍。

管理层被迫取消T+0，恢复T+1。当时给出的理由是："保证股票市场的稳定，防止过度投机"。

2005年的时候，为配合股权分置改革，曾推出了权证工具，让A股股民再次尝鲜T+0，但同样由于投机太盛，大资金控盘，上演各种末日轮的闹剧。一地鸡毛之后，权证这个交易品种，很快退出历史舞台。

原因：

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首先，管理层，永远把稳定放在第一位。

其次，国人好赌。T+0将放大这种赌性，让股市更像一个赌场，可能会造成很多家庭悲剧。

对股票投资者的影响：

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如果现在直接推行T+0制度，只会加速去散户化进程，大资金可利用资金优势反复收割，而没有自制力的散户则会因过度交易而加速亏损。

当然，现在的一批打板族，没有涨跌停板限制就没有具体买卖点，也是受打击。

今生：

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我们知道，科创板上市头5个交易日不设涨跌幅限制和之后的涨跌幅为-20%-20%，或许已经是在为不设涨跌幅制度探路。未来若实行T+0交易制度，不设涨跌幅或双向交易都可能成为其配套政策。

T+0真的要来了吗？

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当前，A股市场不论主力、机构还是普通投资者都普遍乐衷于短线炒作，就连北向资金今年也充分体现了短炒的特点，所以单就T+0规则的恢复来说，教授不认为会给A股市场带来什么明显的好处。

在投资市场中频繁的追涨杀跌原本就是普通投资者亏损的主要来源，而T+0规则明显会加重这一现象的深化，因此对国内市场的多数投资者来说并不是什么好事情，当然对价值投资者除外。

教授认为，T+0暂时还是不会来的，如果真的来了会给现在的市场到来阵痛，不知道多少股民是受不了的。

当然，再提t+0规则是为了A股市场进一步国际化服务的，T+0机制是健全市场做空机制的前提之一。

但是A股市场历史遗留的问题比较多，一旦A股市场开始健全个股等做空机制，这必然会导致国内股市出现一个先破后立的过程。

当然说到最受益的板块，非券商莫属了。

印花税会取消吗？

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教授认为，这个改革不会来得那么快。

目前美国、德国、日本都取消印花税了，有些国家单向收取。股民都知道，现在的证券交易早就不再是凭证式的纸质交易，大家动动手指在电脑、手机软件中就可以实现股票的买卖操作，所以印花税其实已经不再是原来的意味了。

现在印花税存在的实质性意义更多地是为了税收的增长做贡献，而调整印花税税率也成为了调节市场“冷暖情绪”的有力武器。

教授会经常为大家带来股票市场、证券市场、国际局势分析，觉得有用的朋友可以关注@游资周教授