包钢股份回购股份，或为摆脱“面值退市”风险

5月6日晚间，包钢股份公告，公司控股股东包钢集团计划未来12个月内通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，金额不低于20亿元、不高于40亿元。本次增持计划不设价格区间。

截止5月6日收盘，包钢股份涨1.85%报收于1.1元，市值500亿。其股价已经多日处于1元面值的边缘，而其4月30日的收盘价格仅有1.04元，距离1元面值仅有不到5％的空间。

包钢股份因长期高居不下的负债率水平和财务成本压力，以及整个钢铁行业处于盈利下行周期，其股价长期低迷，位于2元以下。不过与大多数股价在1元左右的亏损股不同的是，包钢股份的业绩除2020年一季度亏损外，最近四年内都是盈利状态。根据其4月30日披露的2019年报和2020一季报，显示2019年营收634亿，同比下降5.6%，归母净利6.7亿，同比下降79.9%； 2020年一季度公司营收132.1亿，同比下降1.7%，归母净利润-3.2亿，同比下降166.5%。

虽然包钢股份2020一季度亏损，但仍未触及净利润持续亏损以及净资产为负值的退市条件，但却可能会因为跌破1元面值而触及面值退市的风险。根据现行的市场规则，当上市公司的收盘价格连续20个交易日低于每股面值水平，即低于1元，将会触及面值退市的风险，并最终由交易所决定是否摘牌。一旦确立面值退市，将进入退市整理期，完成退市整理期交易后，股票将会终止上市，并按照程序进入三板市场。

或为摆脱“面值退市”风险，包钢股份推出此份增持股份计划，其在2019年年报中也曾提到不分红，而将通过回购股份方式缩小股本，进一步提升对股东的长远回报。

值得注意的是，包钢股份5月4日公告称，控股股东包钢集团质押股份1.2亿股，占其所持公司股份的0.49%。据统计包钢集团共持有公司股份数量为2,486,077.73股，占公司总股本比例为54.54%。累计质押1,153,413.4股股份，占其所持有股份比例为46.39%，占公司总股本比例为25.30%。

鉴于包钢集团的财务状况，控股股东似乎很难拿出大手笔真金白银对上市公司进行实质性的解困。或许对于股价跌到1元左右即将触及面值价格，但市值仍达500亿，历史包袱沉重的包钢股份来说，政策扶持等因素可能更值得期待。