18年已经过去了大半年，这半年中美股市呈现出了截然相反的走势，美股表现强劲，而A股则熊冠全球。今年截止9月7号，美国三大股指；道琼斯工业平均指数上涨4.4%、纳斯达克综合指数上涨12.78%、标准普尔500指数上涨6.525。同期我国A股三大股指；上证指数下跌19.29%、中小板指数下跌25.13%、创业板下跌19.46%，世界两大经济体，股市的表现却天差地别不禁叫人唏嘘。
那么为什么中美股市今年相差如此之大？我们认为主要有如下几方面原因。
第一，美元升值，美元升值提高了美元资产的吸引力使得美元回流，其他经济体将面临货币贬值资本流出的压力，A股作为以人民币计价资产吸引力承压。
第二，美国企业质量高，美国拥有大批优秀的企业，盈利能力一流在全球都有极强的竞争力，例如：苹果、可口可乐、麦当劳、等。相反，我国 A 股市场是一个相对封闭的市场，缺乏世界一流的知名企业，也未吸纳外国企业来A股上市，上市公司质量整体较美国有一定差距。
第三，中美文化差异，美国优秀的企业长期以来一直有回购的传统，今年已累积回购金额超过万亿美金，而我国上市公司鲜有回购自家股票的案例，如果一家公司不愿意回购自家公司的股票又如何提振广大投资者的信心？又如何让投资者安心持有呢？
第四，就整体估值而言A股仍然普遍高估，虽然A股不乏一些优秀的企业，但大部分小盘股都是无业绩无成长的垃圾公司，这些股票常年市盈率维持在几十倍上百倍这样不合理的高度上，泡沫化严重导致投机不断一直是A股长期存在的现象也是造成下跌的必然因素之一。
第五，12年提出“双创”大众创业万众创新和中国制造2025，以创新推动经济转型升级。但到今天我们看到，代表双创的中小板，创业板指数却接连新低，估值已不支持上涨。
很多人把近期股市大跌归结为贸易战的影响，显然有失偏颇，如果贸易战对股市有影响，那么中美股市应该会同时出现调整，这显然是不成立的。上面提到的因素叠加今年地产宏观调控，整个地产板块跌幅也达24%，龙头万科更是接近腰斩，地产相关产业链也无一幸免，这些因素综合在一起使得A股今年表现持续低迷。
当然对于未来我们始终抱有信心，也期待更多政策方面的调整来改善目前不利的局面。（作者：北京逸原达投资）