新规出台，“殡葬第一股”大跌20%！公告后反弹，利润还能坚持40年！

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还记得金妹儿以前提过的，比房地产更凶更隐蔽、“闷声发大财”多年的殡葬业吗？（详情：一块墓地42万！福寿园闷声发大财，还有些行业也暴利惊人…）

在近日公布了的一则《殡葬管理条例》(征求意见稿)过后，作为“殡葬第一股”的福寿园（01448.HK），周一股价应声大跌超20%，直到公司发布声明，表示不会“对公司业务营运造成任何重大不利变动”后，周二股价立马又涨了一点点。

有分析表示，新规虽然对福寿园有所限制，但说到底还是“毛毛雨”，就现在的规模和利润而言，福寿园还能坚持40年！

1

《条例》讲了啥？

具体有哪些影响？

根据民政部近日公布了《殡葬管理条例》(征求意见稿)！

遗体接运、暂存、火化、骨灰存放等基本服务收费，实行政府定价并动态调整，遗体化妆、遗体防腐、吊唁设施租赁与基本服务密切相关的服务收费，实行政府指导价。

公益性公墓、骨灰堂的墓位、格位价格实行政府定价并动态调整，经营性公墓的墓位用地费和维护管理费实行政府指导价。

此外，针对殡葬设施管理，严格限制公墓墓位占地面积、墓碑高度和使用期限。

根据，前不久公布的2018年半年报，福寿园主营业务为墓园服务和殡仪服务，而墓园服务对营收的贡献一直占到87%以上。

在此之前，物价部门都是对“火化费、运尸费、停尸费、租用大厅费、寄存费”等基本服务进行定价限制，对并未涉及墓地、殡仪服务等。正因如此，以福寿园低廉的土地成本，转手就可以卖出高价。

此次新规终于提到这些方面，也难怪大家都觉得福寿园最大的蛋糕，要被被新政干预了。

于是乎，周一开盘福寿园便大跌，最终也没能涨回来，最终暴跌23%。

大跌一波后，公司也坐不住了，很快发布公告称，公司的营运一贯高度合规，故即使条例草案生效，公司也不预期将对公司业务营运造成任何重大不利变动。根据条例草案所拟备的措施，公司预计殡葬业的准入门槛不论对新或旧的参与者都将有所提升。

公告发布后，周二福寿园股价出现反弹，收涨4.3%，报价5.34港元。

除了公告稳定人心的原因，也有分析人士认为，此次新规虽然引起了一时的恐慌，但福寿园业绩一直不错，即使有此次有限制，福寿园的未来收益仍然可期。

事实上，福寿园公告说的新规不会造成太大影响，也不是没有道理，因为即便价格40年不涨，公司的毛利率也依旧足够高了。

2

之前就很“赚”

墓园还能坚持40年

其实，前不久福寿园公布2018半年报时，就已经引来不少网友高呼“死不起”了！

一直以来，福寿园10万一平米的墓穴均价，价值42万元的豪华墓穴，都能惊掉不少人的眼球——

作为高端殡葬服务供应商，福寿园在今年上半年的墓地平均售价已经达到了10.05万元，较去年同期增长了7%。

再看福寿园历年年报，2017年其墓穴平均售价为10.24万元；2016年为8.74万元；2015年为8.02万元，墓穴售价增幅也是一年比一年大。

然而，根据福寿园在2013年上市港股的招股书，福寿园的大部分土地都是2010年之前购入，且大多数都是政府划拨用地，因此土地成本非常低，最高也不过562元/平方米，最低低到了44元/平方米，成本低到基本可以忽略不计。

低成本，高售价……福寿园能有超80%的超高毛利率，也不是没有道理！

此外，即便不增加新的土地，不涨价，也不扩大墓穴规格，福寿园现有的存货也够他们吃40年的了——

而根据日前券商的一份研报，福寿园土地储备丰厚，公司拥有土地储备约248万平方米，主要集中在山东、辽宁和上海，分别占总土储面积的20%、18%、15%，剩余可销售面积达134万平方米。

半年报显示，上半年福寿园使用土地面积为1.71万平方米，与去年同期基本持平。参考公司2017年销售3.35万平方米的土地。即使不再并购新项目，现有的可销售土地面积预计仍然可供公司的墓园发展40年。

同时，福寿园半年报还表示，正在逐步减少墓园服务，大力发展殡葬服务，完善公司收入结构。想要真让这个“暴利”行业的利润降下来，还真不那么容易。

部分内容自证券时报等

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