关键词：
基建、水泥、房地产、投资、对冲经济下行
从多个角度看水泥龙头“海螺水泥”还有没有投资的价值
水泥受到房地产周期的影响
行业第二名市值600亿左右，第一名直接3100亿。俗称“工业粮食”的水泥，好像一直不太上镜。因为大家觉得水泥制造比较简单，而且还受房地产周期的影响。毕竟房地产行业火20年，买过房子的都知道，在北京市中心高档写字楼工作10年，不如在写字楼边上买一套房子。这个行业发展，间接带动水泥企业的蓬勃发展，水泥企业的走势基本如下图：
水泥股价走势图
水泥也受到政策投资的影响大
当然，水泥除了受房地产周期影响之外，还受投资基建影响比较大，无论是修水库，造厂房，修公路、修地铁、修高铁等等，都离不开水泥。而且我们国内目前也是处于从投资型向消费型转换阶段，从2008-2018年，我们政策投资比例占经济拉动的至少37%，高的时候甚至到80%的，巨大的各类工程投资，也有力的拉动经济建设的发展。而到2015年之后，需求催生的产能过剩，开始了去产能的过程。很多小的厂子被关闭，行业集中度也进一步提升。
水泥是通向各类基建的钥匙
2020年稳房地产下的，大规模基础设施建设确定性高
今年从年初开始，大家也看到了万亿以上专项债，包括其他大型工程都在疫情恢复后，加大建设力度。无论是新基建还是老基建，都是经济发展的重要推手，而目前发债中，投向基建的规模大约69%（其中9%是新基建项目）。在经济下行期，扩大基础设施的建设，一方面有助于对冲经济下行，另外一方面为将来经济上行做好前期的准备工作。所以从数据上也可以看到到4月份，包括海螺水泥在内的，一方面水泥开始不断提价，另外一方面产销比甚至超过100%。从周期论的角度来说，今年只是经济下行期的开始，可能会持续几年的时间，从这个角度看，水泥在未来1-3年都具有比较强的确定性。而且每年4-6月份是水泥集采的高峰期，占全年采购量的60%，剩下的下半年采购。二季度业绩预报是值得期待的。
横向对比各行业龙头的（主要以酿酒、食品、医药）
酿酒龙头：贵州茅台，2019年利润412亿，市值17000万亿；利润增长率：17%
食品龙头：海天味业，2019年利润50.53亿，市值3825亿；利润增长率：22.63%
医药龙头：恒瑞制药，2019年利润53.28亿，市值4413亿；利润增长率：31%
水泥龙头：海螺水泥，2019年利润335.9亿，市值3085亿；利润增长率12.7%，利润增长差额就38亿。
而梳理2019年利润在200亿以上个股，A股只有35支，而银行和保险股占据19位，基建工程和施工占据7位，其他就是茅台酒、石化以及家电集团。
而梳理2019年利润300亿以上股，A股只有21支，而银行保险占据15位，其他只有做酒的贵州茅台、做地产的万科A，做石油的中国石化，做煤炭的中国神话，做工程的中国建筑，以及做水泥的海螺水泥。从万科、中国建筑利润增长来看，大家依然处于增长态势，但是海螺水泥的市值已经超过这些做建筑的类公司。
水泥不一样的地方：
水泥具有不易储存，运输成本高的特点，所以水泥价格一般都是工程进度的，水泥需求价格上涨，说明工程开展的快，水泥价格下跌，说明工程停滞。而在2015年之后去产能环保一些列动作之后，水泥龙头具有更高的市场话语权。
总之，在2020年基建大年，在行业集中度提升的情况下，水泥龙头的价值也会被重新认可。