小编按：

周五三大指数低开低走。临近午盘，三大指数持续杀跌，创业板指数、科创50指数持续走低。午后，指数持续走弱，沪指一度跌超4%失守3200点，两市成交额也连续第17个交易日破万亿元。截止收盘，沪指报3196.77点，跌3.86%；深成指报12935.70点，跌5.31%；创指报2627.84点，跌6.14%。

对于这样的行情调整，早在本周三的晚间直播中，专注主题投资的杨风老师已经提前做了预判并重点分析了影响波动的关键因素，还给出了研判后期走势的方法，以及操作策略的注意要点……财咖特别整理，细节值得重温！

目前从中期的视角来看，这一轮7月份启动的行情中的“牛市是不是来了？”不应该现在讨论；因为牛市早就来了，现在只是牛市的第二阶段来了。而且第二阶段不是天天像7月份这样涨，是螺旋式的上涨。

这波行情形似2015神似2005，2005的高点是6124 ；2015的高点是5178。毕竟从到5178~6124的过程也不是一路涨上去的，也不是天天涨的；中间也会有半夜鸡叫的，也会有多长阴的，也会有连续3个点、4个点两三根的这种阴线打下来的，是不会改变的。这么多的牛熊的经历，历史不会简单的重复，它总是惊人的相似。

再回过头来说市场的看法，短期上，我认为刚刚启动的这一下有一点急，市场可能还要在这个地方震荡消化一下；震荡消化一下之后有一定的蛰伏期；但是我觉得肯定是在3000点之上。

调整原因

那么，我们来说短期要看调整的原因。

首先我们来说聪明的资金，应该说从这一轮行情起来，最有先知先觉的资金是北向资金；但是很明显地会发现北向资金这一段时间以来从单边的买买买到这个地方出现了一定的反向性，这是一个小小的微观信号。

第二个就是科创板的一年解禁。这毫无疑问会增加市场的供给，科创板现在第一方面在加大IPO，第二方面是解禁如果打开的话，它的流通市值会比现在的流通市值增加两倍，那需要资金来接；如果大家都认为是牛市，肯定一轰就上去了。但我认为现在不会出现15年的极端情况，管理层对这个东西认识的很清楚，加IPO的发行量，你要我就给你来买，买完之后把这个钱拿去搞科研、搞芯片，那更好不过。

第三点就是半年报的披露，短期还是会有很多相关公司的业绩会受到一定的影响。但是我认为毕竟短期的视角要服从于中长期的视角；大的战略方向一定是看多，在短期的时候一定也要注意这阶段小反向性的影响。

所有，如果你是一个短线的投资者，就要小心短期结构性的风险；如果你是中线投资者，觉得完全是可以承受的，那就可以忽略。

研判未来

我认为这一种牛市不是现在开始的，是2440开始的，那一轮是牛一；现在是牛二的初级阶段，后面还有非常大级别的。牛市里面也有小反向性，998之后一路到6124了，创业板涨了144%，看看05年，看看15年，小荷才露尖尖角罢了，所以牛市的第二阶段不要怕，这中长期要坚定看多。

2005年推出了一个标志性的事件，叫股权分置改革。当时股权分置改革只要一改革就会叫除权，只要进行股改的当天买进去，一个涨停两个涨停是最基本的。一看这么好挣钱，一传十十传百百传千千传万，然后大家就都来了，牛市来了。所以2005年那一轮行情的标志事件是股权分置改革。这一轮行情的标志事件是什么呢？以科创板为代表的注册制改革，它的历史意义一定高于股权分置改革；

在2015那一轮行情里面，背景是人民币升值、是中国加入WTO、是中国的人无论走到哪里买东西最后发现都是made in China……这一轮的背景是中国已经成为了世界的第二大经济体。对于A股判断的底层逻辑，你要有一颗牛市的信仰，有一颗牛市第二浪才刚刚启动的信仰，中间波动一下可以，仓位摆动一下可以，但是牛心一定要有。

第二个，中国是储蓄率最高的国家，而且在6124这一轮行情时只有一个主流的机构主导，是公募基金引导的储蓄存款搬家；现在不一样了，以公募与产业资本，以社保以QFII为代表的资本可能在整个市场里面比例会逐步的抬升起来；它们抬升起来之后再叠加注册制的改革，便宜的股票会越来越便宜，好的股票会越来越稀缺——就像茅台已经到了2000了，股权分置改革的第一股三一重工在这一波行情里面依然又涨了两三倍，这就是冠军思维战龙头。

现在是牛市的第二个阶段，这一轮行情行是2015和2005的结合体，所以希望大家能够坚定牛市的信心，找准主流的风口，正确的理念作为指导，同时稳打稳扎，不要有一夜暴富的心理做出加杠杆、融资等等这些行为，正确的对待投资，实现财富的稳健增值。

操作策略

最后来聊一聊市场的操作，我重点说几个方向。第一，千万不要加杠杆，专业级的选手都是被杠杆打败的，2015年是血淋淋的教训，所以我不建议投资者加杠杆。第二就是关于频繁操作，这往往是新进来投资者的惯例，这个东西没办法根治，还是要经历了才明白。第三个大家要建立一个完整的体系，因为接下来是一个去散户化的过程，专心研究中国未来的成长方向和一些优秀的公司，在这个市场里会更加的适合，不要有盲目比较的心理，赚自己看得懂的钱。

接下来说说我个人给大家的布局建议。我选择的是532，实际上是进攻的阵型。

从风口龙头的确定性来讲，我看好的是高科技，我建议一半的资金要配置在高科技这个方向里面。

第二，在整个主题投资中我们有四大战法，事件驱动、政策驱动、科技驱动和涨价驱动，这样的驱动可以破解很多中线和短线的需求。大家可以拿出30%的资金，去机动的、根据战法来适度的做一做波段。很有可能不一定每个都能够做对，但是你走过的坑、你吃过的苦、你买过的教训都会成为投资成长路上的助力，所以我认为30%是比较适合大家的。

另外永远不要满仓操作，留有20%的灵活自资金。

最后总结一下就是最看好的科技配50%，其次是主题投资的四大战法的30%，再加上20%的滚动，这是我关于投资策略的建议。