导语

A股市场有一个阿里巴巴“魔咒”，但凡被阿里巴巴投资的公司，相当一段时间内都会萎靡不振，甚至大幅度暴跌，可以参考的例子有，华策影视，苏宁云商，分众传媒，韵达股份，美年健康，这些公司都是在阿里巴巴公布持股消息后，上冲一下，然后就开始痿了，比如华策影视，苏宁云商，分众传媒，简直套人无数，韵达和美年健康表现也不咋的，唯一一个表现好的就是恒生电子了。

相比之下，腾讯投资那真的是堪称股神级别，投资的美团、京东、拼多多，简直niubility，A股里面的永辉超市，世纪华通，看起来也非常不错。

在流量经济模式下，腾讯处于流量的入口，而阿里巴巴处于流量变现的末端，所以它们的商业模式不同，投资的要求也不一样。这个说来话长，暂且不表。还是来看看本文主角~美年健康的基本资料吧

公司简介

公司隶属于医疗服务行业，主营业务为健康体检业务，有针对个人的体检业务和针对各种组织的团体体检业务。美年健康是国内规模最大的民营体检机构，截至2019年末，公司已在294个核心城市布局了703家体检中心（632家在营），在覆盖城市、门店、年体检人次上均远超爱康国宾、瑞慈医疗等同行。2019年接待量达到2602万人次，稳居全国第一位。

公司的主要业务是线下完成的，今年受疫情影响，上半年业绩非常惨淡。从好的方面来说，疫情会引起人们对健康意识的看中，有助于未来业务的开展。

公司的技术面分析

月线图，公司2015年借壳上市，历史并不长。从月线图来看，公司仍处于一个横盘整理过程中，目前已到整理末端，有尝试突破，技术面看，MACD即将上穿，20/30月线金叉缠绕，股价整体处于60月线上方，本月长上影红盘，下月大涨可能性较高。

日线图，2018年到现在2年时间横盘三重底，目前突破下降压制线，目前正在回踩确认，60/120/250日线缠绕粘合，构成比较强大的支撑，短期内30日线附近是不错的买点，耐心等待均线的完美发散以支撑股价的长期上涨。

公司的基本面分析

营业收入，5年增长300%，2019年负增长，2020年大概率负增长，需要密切跟踪公司的增长情况，不增长的企业投资价值是很低的

毛利率，49-43%之间，呈缓慢下降趋势，不是好现象，优秀的公司营收大幅度增长情况下，毛利率也会保持很稳定的。

净利率，14%~12%同毛利率同步下降，2019年公司大幅度资产减值，造成公司的净利率为负

净利润，快速增长，2018年为8.5亿，2019年为-8.66亿，公司。资产减值10.2亿元，造成公司大幅度亏损，这是一次性现象。

经营净现金流，公司现金流情况要好于净利润情况，累计值是净利润的2倍以上，这是公司为什么享有这么高市值的原因。

息税前利润，也是远远高于的净利润的。

公司的资产负债率

资产负债率逐年上升，这个不是好现象，按公司的经营模式来说，公司应该是属于一个轻资产模式，负债率如此之高的话，我们应该去找一找原因。

2019年公司的长短期借款加起来近35亿，一年内到期的非流动负债有23亿，公司财务负担比较重，2019年财务费用4个多亿，同比2018年增加80%以上。2019年还有14个亿的预收账款，

资产方面，公司的货币资金还是比较多的，2019年多达46亿。在公司的发展历史上并购比较多，形成了巨大的商誉

总之公司的资产负债表情况比较复杂，没有流动性危机，属于那种不搞不懂，也不想去搞懂的情况，如果投资，仓位会非常轻。

公司的净资产收益率

净资产收益率，比较普通，10%左右。尽管公司在行业处于领先地位，这个ROE水平还是寒酸了点。

公司的估值与预测

按净利润算，公司的最低估值都高达50倍，按现金流算，2018年最低估值为25倍。

机构预测2020-2022年净利润为1/9/13亿，给予2022年50倍估值，对应市值为650，相对目前600亿市值，涨幅8%。

结束语

公司是A股唯一的体检行业上市公司，行业竞争格局进一步优化，量价齐升成长逻辑确定性较高。2020年的疫情对中小体检机构是毁灭性打击，行业龙头会从中受益，疫情过后，公司的市占率可能会进一步提升。

阿里巴巴入股公司后，与阿里强强联手打通线上线下，围绕体检前后端进一步延伸，医疗生态入口的平台价值加速兑现

备注本文仅作分析用，不代表买卖，建议如有买卖盈亏自负。@今日头条 @头条精选 @头条股票 #股票# #A股# #股票大势# #今日复盘#