共进股份中报亮眼股价涨停，但它的反转才刚刚开始

一：二季度业绩出色，反转趋势已成

7月28日晚间，A股上市公司共进股份(SH:603118)发布2020年中期财报，根据这份财报，共进股份上半年营业收入为38.85亿元，同比下降3.67%；归母净利润为1.8亿元，同比增长5.25%；扣非归母净利润为1.45亿元，同比下降9.45%；基本每股收益0.23元/股。

虽然上半年营业收入同比下降，但这主要是因为一季度疫情影响公司开工和销售情况，如果单看公司二季度业绩，二季度营业收入比上年同期增长10%，净利润同比取得大幅提升，比上年同期增长51%。二季度业绩大增的原因是，在国内新冠肺炎疫情得以控制情况下，公司订单交付达成率逐渐恢复。

二季度营收及利润具体情况如下：

资本市场对共进股份二季度和下半年的复苏十分看好，29日开盘共进股份的股价便一字涨停，30日，股价再次大幅上涨3.68%.

仔细读过公司半年报和券商研报后，我认为这个涨停应该只是共进股份股价上涨趋势的开始，理由我会在下文中一一阐述。

二：通信行业概览，三千兆时代到来

2019年11月国家正式宣布5G商用，2020年网络建设持续升级。2020年2月，欧洲电信标准协会（ETSI）宣布成立第五代固定网络工作组（ETSI ISG F5G），展开F5G定义，推动固定网络代际演进。F5G，即第五代固网，其中两大关键技术为10G PON和WiFi 6。2020年5月，三大运营商提出进入三千兆时代，加速覆盖全场景高速上网服务。

所谓“三千兆”，是指5G 1000M、宽带1000M、以及Wi-Fi 1000M。

根据IDC数据预测，我国网络无线市场规模2020年将达到8.75亿美元，其中WiFi 6相关设备实现超过5倍增长，市场规模超过2亿美元，并将在2022年成为市场主流方案。中国移动等运营商宣布将在2020年下半年进行WiFi 6相关设备的集中采购，加速发展WiFi 6用户。

随着2019年三大运营商资本开支的逐渐增加，2020年运营商资本开支预计进一步增长约10%，基站建设总数预计超过百万。根据中国信通院的《2020中国5G经济报告》，目前运营商已开始积极布局5G网络建设，5G建设将遵循“前期中频宏站覆盖重点城市-中期中频宏站完成城乡全覆盖后期毫米波小站覆盖热点地区”的发展路径。随着5G基站的加快部署、覆盖逐步深化，为满足5G的高频布站需求，小基站和毫米波系统渗透率将有望逐步提升。

三：，WIFI 6推动共进股份业绩增长，5G小基站将成爆发点

共进股份的主营业务有三类，分别是宽带通信设备的研发、生产和销售，宽带通信终端设备、移动通信和通信应用设备。同时，公司也在开展精益制造改革，发展通信及电子制造服务（EMS）。

根据公司财报公布的数据，海外收入占比50%。

上半年三大运营商共提三千兆时代，大力推进 WiFi 网络升级，推动无线设备升级换代，布局 WiFi 6 千兆网络。

共进股份自 2018 年开始提前储备 WiFi 6 技术，2019 年加大 WiFi 6 产品部署及项目培育力度，预备项目占研发项目总数超过 50%。经过长期技术积累，大量研发资源与人力的投入，公司在 WiFi 6 技术应用方面准备充足领先行业，并在 2020 年上半年 WiFi 6 爆发期成功抓住市场机遇。

报告期内，公司 WiFi 无线路由器销售比上年同期提升超过 20%，一方面巩固国内外已有客户出货量，全面提升在客户中的占有率；另一方面引入国内外网络终端设备、互联网等行业新客户，继续扩大公司 WiFi 设备市场份额，精准衔接 WiFi 5 及 WiFi 6 项目开发及量产。

毫无疑问，共进股份在WIFI 6 上的积累和出色表现，是资本市场如此看好公司下半年业绩的核心原因，随着三大运营商的三千兆时代建设全面铺开，共进股份的WIFI6业务也将渐入佳境，除 WiFi 6 无线路由器外，公司也同时加大对结合 WiFi 6 功能的其他产品研发力度，包括 PON、VDSL 等多种接入方式设备，预计下半年实现批量出货。

报告期内，公司继续深化精益制造改革，EMS业务加速突破在市场与客户方面不断拓展并取得了一定的成果。

例如，通过延伸国内大客户业务形态，导入 100G 以太网交换机 EMS 项目并顺利量产出货。2020 年下半年高端交换机将继续稳定发展，预计实现白牌交换机量产，同时开始引入高端服务器等新业务。借助业务升级的机会，依托成功项目经验，未来公司将继续大力发展高端产品的EMS 新业务。

归属移动通信设备的5G小基站业务也被市场高度关注。2019年是全球5G发展的元年，2020年则是5G的扩展年。目移动通信网络已经成为日常生活的一部分，但是还没有像水和电力那样取之不尽。而5G网络要做到像水和电力一样方便，密集部署小基站是必要手段。

在5G时代，用户对网络要求远远超过4G时代，要想充分满足用户需求的爆发式增长，5G网络必须必做到比4G时代更高的覆盖率，而能让5G网络实现这个目标的最佳方案就是大量铺设5G小基站。而且，由于5G对网络要求大幅提升，在4G时代采用的室外覆盖室内方案已经不再可行，5G的全方位覆盖必须要依靠超高密度的小基站铺设才能实现。

2019年，共进股份移动通信业务收入2.21亿元，同比增速高达81%，显著增长的原因为4G小基站产品完成了全系列的开发，订单量快速扩大。2019年移动通信产量达13.2万台，销量12.9万台，同比增长6042%和6754%。

通过2019年的高速增长可以看出，在小基站领域中，共进股份的技术积累和行业地位不断提升，与运营商合作愈发紧密，从而实现收入高增长，虽然移动通信目前占总收入比重较小，但是从长期潜力来看，必将是公司业绩实现突破的主要动力。

上半年的另一个亮点是闻远智慧社区顺利落地，并且实现收入利润双增长。

闻远智慧社区是共进股份独创的智慧社区五级管控治理体系和“两圈一网”十五分钟生态系统，将“安防”和“民生”基于“物理区域”进行综合梳理，全新定义“广义智慧社区”概念。社区圈融合养老、医疗、商业便民服务，街道圈打造生活、教育、金融、办公、文体和公共环境的一体化，完善民生服务，便利居民生活。

此外，闻远的公安专网电子围栏产品将与公司 5G 基站及模组业务深度融合，将 5G 技术应用于电子围栏等硬件设备中。继续纵向深挖行业需求，横向外延拓展产品线，不断打造高质量产品，建立品牌知名度。

四：定向增发为长期增长奠定基础

今年5月，公司公告宣布定向增发方案，根据这份方案，本次定向增发股票数量不超过2.3亿股，增发对象为不超过35名合规投资人。本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过 176,547.25 万元，在扣除发行费用后将用于“新一代家庭无线终端研发及产业化建设项目”、“5G 小基站研发及产业化建设项目”、“5G 通信模块研发及产业化建设项目”和“补充流动资金项目”。

5月份定增方案宣布时公司股价约为11元，在方案宣布后股价不跌反涨，对于本次增发，市场还是非常认可的。

我个人认为，5G时代将是一个技术爆发式增长的时代，在这个过程中，技术的不断更新和进步是大势所趋，而整个产业链中的每一家公司想要紧紧追上时代的步伐。研发技术积累是不可或缺的，而研发就意味着投入，但这种投入的回报是可以看清楚的，现在的投资大概率将转化为未来的收入和利润，因为5G市场太大了，空间广阔，不仅是国内，同时也包括国外，这是一个全球化的机遇。共进股份的定增将增强公司的研发实力和技术积累，长期看利大于弊。

五：总结

随着运营商三千兆时代建设的全面铺开，共进股份过去几年的布局和技术积累将会逐渐显现效果，尤其是WIFI 6和5G小基站等细分业务将会快速增长，从而为公司业绩恢复增长提供足够的动力。

而闻远智慧社区上半年顺利落地并实现收入和净利润双增长，不仅为公司带来业绩提升，同时也扩大了公司的品牌知名度。

定向增发所获得的资金将用于5G产品线的研发，这将进一步加强公司的研发实力和技术积累，对公司长期增长带来帮助。

总体来看，共进股份长期前景看好，在上半年疫情全球肆虐的局面下，公司在二季度迅速复苏，实现收入和净利润的增长，尤其是净利润同比大幅增长51%，充分说明公司在5G浪潮中的核心竞争力，以及和运营商的紧密合作关系。

随着公司各条业务线重回增长轨道，下半年业绩增长基本上可以确定，考虑到公司目前市值体量和市场对5G概念的热度，我相信公司股价这两天的暴涨只是一个开始，长期看股价依然有上涨空间。