今天三大股指尾盘跳水，两市个股普跌，整体分化较为严重，午后市场亏钱效应扩大。板块上，证券、保险等权重板块尾盘跳水带动指数下跌，挫伤市场情绪，白酒、食品饮料等稍显强势，市场题材集中在军工、农业等防御板块，但在尾盘均出现回调。整体看，高位股加速补跌，市场题材低迷，资金表现谨慎。本文对食品饮料行业做一个梳理。
【上周板块周度表现】
食品饮料（中信）指数下跌 2.22%，较沪深 300 的相对收益为-2.49%，在中信 29 个子行业中排名第 28 位。其中分子板块来看，肉制品板块本周 下跌 2.27%，调味品板块本周上涨 0.20%，休闲食品板块本周上涨 3.67%，速冻食品板块本周下 跌 0.47%，其他食品板块本周下跌 0.53%。
下图：食品饮料指数较沪深 300 的相对收益为-2.49%
下图：子板块周度涨跌幅（%）（上周为 20 年底 31 周）
【估值】
目前食品板块的 PE（ttm）估值达到 60.63X，高于 8 年平均线（35.39X）与 5 年平均线（36.07X）。本周板块估值继续大幅高于平均线，但较上周有所回调。其中肉制品/调味品/休闲食品/速冻食品/其 他食品的 PE 估值分别为 35.43/85.16/41.50/70.50/83.24 倍，分别较 8 年平均估值相距 31.29%/67.36%/8.28%/-21.72%/71.35%。肉制品/调味品/休闲食品/其他食品板块估值高于历史水 平，速冻食品板块估值低于历史水平。
下图：本周食品板块的 PE（ttm）估值达到 60.63X
下表 ：各子板块估值情况
【周度涨跌幅】
个股涨跌幅来看，表现较好的 5 只个股为盐津铺子/元祖股份/煌上煌/广东甘化/洽洽食品；
【食品板块行业新闻】
良品铺子启动门店轻直播 300家线下门店成直播间。日前，散打哥回归快手专场首秀“站”良品铺 子。最终销售额突破1400万元，总观看人数1000万人次，点赞人数300万加，良品铺子涨粉人数12 万+，直播同时联动了良品铺子全国2400多家门店。
餐饮受创 成本高昂 味精行业上半年承压运行。新冠肺炎疫情让整个餐饮行业出现较长时间的停 近期，大大拖拽了调味品的销售节奏，下游需求恢复缓慢且比去年同期减量明显。在需求不振的情 况下，味精价格逐步趋弱，而今年原料玉米价格攀升至历史新高，味精企业同时承受高成本之压。
多地猪肉价格连续上涨 “肉盘子”能否稳住？据农业农村部畜牧兽医局对全国 500 个县集贸市场 的定点监测，全国猪肉平均价格从 5 月份第 4 周的 45.98 元/公斤，连续涨至 7 月份第 5 周的 55.50 元/公斤。业内人士分析认为，本轮猪肉价格上涨主要由于消费拉动，也受到了天气变化等因素的 助推。在消费方面，随着疫情防控进入常态化阶段，猪肉消费潜力加速释放。在供应方面，多地强 降雨加上养殖户惜售观望，加剧了猪肉季节性供应紧张。
【食品饮料行业投资策略】
休闲食品板块表现相对较好，主要系半年报业绩超市场预期。最近正是半年报业绩/业绩预报 密集披露期，建议关注上半年宅家经济受益标的，其业绩弹性存在超预期可能。此外，当前食品行 业整体估值处于历史高位，部分子板块或有阶段性回调的风险，落到合理估值水平将带来更好的布 局时机。整体来看，食品板块短期或有波动，板块个股走势可能分化，但板块内不乏优质标的，兼 具成长性和确定性，长期看可获得可观稳定收益，建议关注各赛道内的龙头企业，精选标的：
1、首推疫情受益标的，一方面当前进入半年报业绩/业绩预报密集披露时间窗口，此类标的上半年 业绩答卷或超市场预期，另一方面当下时点疫情风险仍有反复，居家消费需求存在韧性，建议持续 关注适宜宅家场景的标的，短期看疫情影响下 C 端消费需求旺盛，长期看消费习惯培植带来 B 转 C 更大价格向上弹性的个股
2、疫情防控常态化倒逼行业中小个体户出清，带来龙头市占率逆势提升，关注行业龙头个股；
3、现有调味品白马龙头表现依然强劲，业绩增长确定性强，调味品赛道优质，盈利能力突出，关注优质酱油龙头，同时推荐复合调味品大赛道下新公司切入成长机遇；
风险提示：
1） 市场系统性风险，带来板块随市场的大幅波动
2） 突发性食品安全事件导致公司经营和品牌受损
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】