#A股#下半年权益配置观点：A股主线将转向盈利驱动，高景气科技板块具备结构性机会
宏观经济方面：全球经济6月继续温和修复，但高频指标显示7月初以来美国经济复苏节奏放缓。美国疫情继续反弹但压力边际缓解，更多州暂缓或部分逆转复工。国内经济继续改善，但增速放缓，货币环境阶段上边际收紧，预计中期仍将维持偏宽松的现状，整体而言内外需处于向上共振阶段。
市场策略方面：近期风险偏好或将有所下降，一方面风险偏好残差模型读数在极值附近，有内生的调整需求，另一方面中美关系紧张程度升级可能阶段习惯抑制风险偏好。
建议在市场反弹中调整结构，择机增配业绩驱动板块，结构上建议两条线索：风险偏好对冲型资产如军工；经济复苏和商品价格敏感型的顺周期资产。从略长的维度（1-2个季度）来看，盈利驱动将成为未来一段时间市场的主线，高景气科技板块具备结构性机会。#行业配置##股票#
宏观经济方面：全球经济6月继续温和修复，但高频指标显示7月初以来美国经济复苏节奏放缓。美国疫情继续反弹但压力边际缓解，更多州暂缓或部分逆转复工。国内经济继续改善，但增速放缓，货币环境阶段上边际收紧，预计中期仍将维持偏宽松的现状，整体而言内外需处于向上共振阶段。
市场策略方面：近期风险偏好或将有所下降，一方面风险偏好残差模型读数在极值附近，有内生的调整需求，另一方面中美关系紧张程度升级可能阶段习惯抑制风险偏好。
建议在市场反弹中调整结构，择机增配业绩驱动板块，结构上建议两条线索：风险偏好对冲型资产如军工；经济复苏和商品价格敏感型的顺周期资产。从略长的维度（1-2个季度）来看，盈利驱动将成为未来一段时间市场的主线，高景气科技板块具备结构性机会。#行业配置##股票#
