作者：李东耳
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
9月23日，露笑科技（002617.SZ）发布公告称，控股股东露笑集团拟向其提供1.4亿元无偿贷款，以提高资金利用效率，还款期限不超过2022年9月22日。
来源：露笑科技公告
露笑科技是一家主要从事漆包线、机电、蓝宝石和新能源汽车业务的公司，2020半年报显示，露笑科技主营业务新增碳化硅业务。
根据2020年半年报，露笑科技上半年实现营收为11.45亿元，同比降9.10%；实现净利润为1.51亿元，同比增3.21%；经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元，同比降42.78%。
露笑科技表示，营业收入下降主要系受公共卫生安全事件影响，传统制造行业下游客户复工复产缓慢，订单量减少。
此外，在非主营业务中，上半年露笑科技的投资收益为1.71亿元，占利润总额比例为122.59%。
值得注意的是，2019年起，露笑科技的货币资金逐渐减少。
根据露笑科技2019年报，2018年底，露笑科技的货币资金为5.10亿元；根据2020年半年报，2019年底露笑科技货币资金减少至4.88亿元；截至2020年6月30日，露笑科技的货币资金进一步减少至3.67亿元。
与此同时，露笑科技一年内到期的非流动负债在增加。据2019年报，2018年底，露笑科技一年内到期的非流动负债为1.84亿元，至2019年底则增加至2.93亿元，至2020年6月30日，一年内到期的非流动负债又增加至3.48亿元，与其货币资金相当。
虽然此次无偿借款能够在短期内帮露笑科技缓解债务压力，但以债养债只会造成恶性循环。根据上述两份财报，露笑科技的现金流并不乐观，经营活动产生的现金流量净额下降、投资活动无法盈利，筹资能力下降，若无法改善现金流状况，露笑科技将会面临越来越严重的债务问题。
来源：露笑科技财报
据露笑科技4月13日发布的非公开发行股票预案，为丰富产品线、增加新盈利点，以及优化财务结构、提供资金保障，露笑科技拟非公开发行不超过4.53亿股股份，占发行前总股本30%，拟募资不超过10亿元，募集资金主要用于碳化硅晶体材料和研发中心项目以及偿还部分银行贷款。
露笑科技在预案中表示，由于借款余额加大，年度利息费用支出较高，极大地摊薄露笑科技的经营效益。截至2019年9月30日，露笑科技的资产负债率为64.35%。此次非公开发行股票目前还未通过。