退市长油又回来了，你大爷还是你大爷吗？

刚经历周五暴涨的A股，周末又迎来一重磅信息，不是IPO暂缓，而是曾经在众目睽睽之下退市的垃圾股长航油运简称“长油”，准备重新申请上市，并且还获得了交易所的通过，意味着乌鸡变凤凰？

长油曾是“央企第一股”，全称名叫中国长江航运集团南京油运股份有限公司，该股是1997年的时候在上海证券交易所上市，主要经营的是石油的航运业务。90年代的石油航运业务是很挣钱的，处在特别高的一个景气周期，既然是周期性行业，受经济周期波动的影响是很大的。好日子持续到2010年前后，长油开始面临大幅亏损，到2013年长油扣非净利润亏损近60亿元，面对连续三年巨额的亏损，留给它的似乎只有退市这一条路了。

要知道在A股退市是很难得一个事情，不论是国企还是民企，上市公司从来都是宽进严出，何况还是像长油这样的央企长子，当然这也是相对来讲的后话。长油的退市在当时舆论里可以说是“大快人心”，作为央企退市的第一股，让炒垃圾股的风气确实也得到了一定的收敛，2015年转到三板市场挂牌交易的时候，每股股价为0.87年，可以说是一地鸡毛。

插句题外话，在长油退市交易的最后一天，依然有很多人买入其股票，有的说是为了纪念，而更多的则是为了赌其还能回来，这其中最知名的要数咱们的宁波敢死队扛把子徐大侠最为豪气，据当时媒体报道的数据显示，徐大侠利用其家人账户，买入长油股票合计2930万股左右（转股后），其妻子、父母也均位列十大流通股之列，而在这退市的四年里，长油股价一路暴涨，其最后一个交易日即2017年2月27日收盘价为4.31元，粗略计算大概5倍收益，这一收益率恐怕能跑赢99%的基金经理，人家可还是在狱中坐拥如此高回报呢，高手就是高手啊。

回到正题，长油能回来自然是经营业绩方面得到了不错的改善，毕竟，交易所对于重新上市的企业依然是有着严格的盈利要求的。根据披露的公开数据，2015年到2017年，长油扣非净利润分别为6.11 亿元、5.29亿元、3.80亿元，虽说，利润规模有所下滑，但整体来讲比目前A股很多上市公司盈利能力都要强，重新盈利的来源主要是长油退市后积极实施破产重组，加上通过转变经营管理方式，使得公司盈利能力增强。不过，需要注意的是长油目前主要经营业务依然是石油航运业务，主业并未改变，未来盈利能力是否能继续保持，还有待市场后续观察和考验。另外，之前三板市场的长油5的总股本为50亿股，也就说目前的市值超过200亿，未来A股定价如何，市场自有定论吧。

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对于长油未来重新回归A股上市，我觉得对于资本市场还是有很大积极意义的。目前，我们还处在注册制的过渡期，有进有出才是正常的，而长油的回归，并不是说去鼓励你去炒垃圾股、超壳、搏重组，而是打通了咱们的进出制度，上市公司的上市和退出都将进入常态化，为注册制铺路。这里，还想多说一句，既然恢复上市的路打通了，那么退市制度是否能更近一步，个人觉得退市还是太严苛，一些企业明明连主业都干不下去，甚至直接靠投资来赚钱，有的亏损企业施尽财技减亏、剥壳，缝缝补补三年又三年，还有的直接长期停牌来躲避，总的来说，退市上面仍重道远，还有很多工作要做。