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白酒交出毕业照

白酒板块整体下跌，经过长时间的疯涨之后，白酒迎来了一次较大的调整。白酒板块整体下跌5.62%。此前的明星股伊力特、迎驾贡酒、金徽酒、老白干酒、口子窖、今世缘等纷纷跌停。

白酒属于近期市场唯一的高光品种，其无论大盘涨或者跌都大涨的任性使得大盘泾渭分明的分成了两大板块：白酒板块和其他板块······

通常当一个板块走出无视大环境的极端独立行情，并且使得市场产生了怎么买它都不会亏的观念时，它拍毕业照的时候也就要到了，鱼尾最美味但刺也最多，想参与就要随时做好泡沫破裂然后短时间大幅回撤的准备。
茅台五粮液等白酒龙头普遍50多倍的市盈率，哪怕白酒可以按照来年业绩估值，也显得太贵了，毕竟茅台五粮液们的体量已经起来了，未来想要保持两位数的业绩增长速度都显得很勉强，更不用说持续高速增长了。

不过作为A股最好的赛道，高端酒龙头凭借近乎垄断的稀缺性，有一个独特优势就是此时买入即便被套之后也多半能够创出历史新高，只不过解套的时间长短就是一个未知数了。
换言之，白酒之后有两种介入方式，一是越跌越买，好处是不会踏空，不会错过白酒随时可能到来的行情，坏处是成本比较高，未来预期收益率会降低不少，我认为选择这种方法介入白酒，需要把预期年化收益率放低到10-15%；另一种介入方法就是坐等它调整到位，通过下跌来消化之前的泡沫估值，从而获得一个更高的预期收益率，坏处自然就是万一白酒没调整到合适位置就起来，那就再次和白酒擦肩而过了。

话说茅台大哥哪怕板块大跌近6%，也就象征性跌个1.8%，真是彪悍得一塌糊涂······

华为与高通

从去年美国第一次制裁华为开始，到现在已经一年半的时间了，在一年半的时间内双方手段层出不穷。其实双方争来争去无非是5G时代的网络领导权。前面我们说过科技涉及到的无非两个层面，一是改变人类生活的软件，二是实现软件功能的硬件。而这一次美国和华为争得就是5G硬件的领导权。

最近传来风声，三星、AMD、英特尔、海力士、联发科、台积电、豪威科技、索尼等公司允许向华为出售相关设备。但是这并不意味着美国已经放弃了对华为的制裁，只是因为老美自己撑不住了。实际上根据国际半导体协会披露的最新数据显示，从美国方面颁布芯片禁令以后，海外市场对于美国芯片设备以及软件的购买力度就开始大幅下降，而这直接导致美国半导体行业损失了将近1700亿美元（折合人民币11634亿元）。这就是典型的七伤拳了，伤敌一千，自损八百。
然而这个损失是整个半导体行业的损失，有些半导体行业并不会影响到美国和华为的5G之争，这个时候美国就开始利益最大化。不涉及到5G领导权之争的禁令可以慢慢放松，而涉及到5G领导权的问题则是一步都不能让，哪怕倾尽全国之力也要耗下去。因此才有了我们前面提到的美国放宽了禁令，这并不是美国放弃了5G领导权，反而是他想要又立牌坊，又当婊子。一方面5G不相关领域继续赚华为的钱，一方面又在5G方面打压华为。
英特尔和AMD放宽的是电脑芯片方面的限制；三星和海力士放宽的是内存和闪存相关的限制、台积电只允许华为生产22nm甚至是28nm这种五六年前的芯片制造技术；豪威科技和索尼则是手机摄像头相关的技术；而联发科只能向华为出售芯片，不能制造，更要命的是高通能向华为出售的芯片只是4G芯片。在这样一个5G手机已经下探到1000元水平的时代，4G芯片已经慢慢要被整个市场淘汰，更不用说高端手机市场了。
因此，当前放宽的都无关5G领导权之争，真正涉及5G领导权之争的方面美国不仅没有丝毫放松，反而一步步地逼迫更近。
现在还有一种观点说是以上都是特朗普政府的政策，拜登老爷子的上台可能会改变。这种观点明显是站不住脚的，拜登老爷子上台也是代表美国的利益，拜登可能会迫于国内一些利益集团的压力对一些不直接涉及5G领导权之争的方面做出让步，但是在5G领导权上的争夺也不可能有丝毫的放松，这是科技之争，是未来之争，没有一点点的仁慈。