想要做好长期价值投资，必须高度重视研究工作

周五写了一篇关于银行的分析，有球友私信我说，没想到老榕树还看银行板块。这位朋友关注我的时间应该不长，估计是今年关注的。其实老榕树的老粉丝朋友都知道，其实老榕树的研究范围还是比较广，大消费、大医疗、大科技、部分金融（主要是银行），都是研究的。

林彪元帅说过一句话，三种指挥员，一种伤亡小、缴获大；二种伤亡大、缴获也大；三种伤亡大，缴获小。好的指挥员是第一种指挥员。

林彪和粟裕都有一个共同特点，敌我双方的情况门清，而且这两位战神，都有一个共同特点，长期趴着椅子看地图，指挥部队，很多时候，地图都不用，直接口述，在什么位置清清楚楚。

德胜大大就更牛，对国情、政情、军情的把握就更牛，长征时期，很多大方向的考虑，就是从蒋与地方军阀的政治斗争角度去思考军事问题，而不是单纯的从军事考虑军事。

商场如战场，投资其实也是战场。

如果类比，也是三种指挥资金的方式：

一种是不研究、听风就是雨的跟风无脑买入，因为是无脑买入，往往买的也多，也分散，简单的说就是不研究、乱买；

第二种，就是研究，只研究自己买的企业，不管其他，买的企业也相对精选，相对少，但因为研究的面窄，经常会出现，在自己股票不涨的时候，看到别的股票大涨，受不了诱惑而发生“追”的情况，或者会出现过度解读自己企业的情况，钻牛角尖的情况，比如我看很多朋友解读自己的白酒股票，看财报很细很细，而且是抱着一种一定要找到问题的心态来解读，其实很多问题，对比下同行业的其他企业，对比下大消费的其他企业，就很好理解财报中的一些瑕疵，也就是站在一个大角度来看问题，其实很多问题很好理解了。

第三种，就是研究的面广，研究的深入，但是买的精，买的少。当然，有朋友说，也有研究的多，买的也多的，我认为这发生在研究的面广但流于表面的情况，如果真的研究的广，研究的相对深入，注意是相对深入，不太出现，研究的多，买的也多的情况。这个也好理解，买东西，相信大家都熟悉，如果真是货比三家，认真挑选，必然看的多，最后买的少买的精。很多人买衣服，其实都有这个感觉，挑来挑去，其实最后买的并不多，至少我家那位是这样，但你要我去买衣服，就容易买多，喜欢，就买了，试来试去，麻烦，结果买了很多不见得好、不需要的衣服。

所以，我觉得，价值投资要成功，就要研究的面广，相对的深入，然后买的精、买的少。

你买茅台、五粮液、老窖、汾酒、酒鬼酒.....，你至少在白酒间有个选择，不选择你怎么知道那个最好，你买白酒，你肯定要知道为什么不选择医药、不选择其他大消费、不选择科技，不研究这些，不货比三家，怎么可能做出正确的选择。

长期价值投资看似是全世界最简单的工作，动动鼠标，钱就进去了，钱就出来了，在这么简单的过程中，还能赚钱，相比在烈日下的农民工，累死累活一天几百元，着实不符合常理。不符合常理吗？其实长期价值投资是最辛苦的工作，辛苦在哪？

辛苦在最简单操作前，最难、最复杂、也最要悟性的研究工作。

董宝珍其他话我不敢说认同，有一句，我极为认同，他说，价值投资最重要的工作不是天天发微博，说自己多么高大上，过着多么精英生活（说的是谁估计大家都知道），最重要的工作就是研究！

超级对！

做好长期价值投资，股价时刻是波动的，这段时间大家都很高兴，因为股价涨，其实我不停的在发分析，就是在提醒大家，也提醒自己，该关注的是什么。

现在在涨，将来跌是必然，不可能只涨不跌，2018年，跌到48元的五粮液，36元的老窖，能够过来，很大程度上，依赖的不是情绪定力，没人有那个定力，能过来，靠的还是认知，认识不到，不可能在天天下跌，或者底部盘整阶段，能够抗过来，我一直有个观点，投资二级市场，克服情绪，靠大量的理性研究工作。

最后，关于能力圈，很多朋友说，研究多了超过能力圈。

其实，我认为能力圈问题要辩证的看，其实在资本市场，很多人不愿意吃苦、耐烦、耐寂寞的研究，而说辞其实就是能力圈。真有那么多能力圈吗？很多东西都是能够学习的，雪球上有很多很成功的大V，他们不是学金融的，学银行，学保险的，却把这些极高难度的领域研究的门清，远超很多行业研究员，其中有些老投资者，学历都不是本科，其实还是下功夫的问题。

不要被西方过来的理论，限制了自己的思维，能力圈，我看很多情况还是能否吃苦、下苦工的问题。

当然，也有很多企业的确搞的是超高难度的东西，或者行业内高手也看不懂，比如腾讯吧，他的商业模式，真有谁解读的过马化腾，但马化腾自己一直在减持，这个其实就不是能力圈的问题，这个就是企业模式大家都看不懂。

今后，老榕树依然还会继续之前的风格，因为很多粉丝一看老榕树研究大消费，研究医药，研究金融，就觉得老榕树要卖五老组合，要换标的的，我知道，现在关注我比较多的粉丝，很多是今年才关注白酒，才关注老榕树的，持仓成本也不低，对于市场的波动和很多雪球大V对于白酒的动向比较敏感，我们的一些解读，容易引起很多朋友的误读。

再度说明下，正是因为看的多，研究的多，才知道，自己拿着的是什么，是应该紧紧抱住，长期抱住，还是赚一把就跑，我觉得，多年来的分析和研究，着实帮助了自己。

我老婆前天说，你公众号尽然写了三百多篇原创了，你们投资真心辛苦。

以后，老榕树还会继续大消费、大医药、大科技、部分金融板块的研究，如果有更好的标的，也欢迎大家提供。

还是那句话，研究，才是价值投资的核心工作。