工业强基政策扶持 这个市场空间巨大?

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工业强基政策扶持,这个市场空间巨大?

早在今年4月、7月,研报菌反复强调了工程机械行业的超预期和持续高景气,文中提到的三一重工中联重科等个股至今的涨幅都非常不错。直至今日,研报菌依旧看好工程机械行业后续的表现。除了挖机之外,今天我们来细究下工程机械上游液压行业的市场潜力。

作为机械必需的中间环节,液压传动利用液压动能进行能量转换,其核心元件也是广泛应用于各行业的各类主机产品和技术装备。下游应用市场中,工程机械几乎占据半壁江山。随着基建投资不断增加,工程机械景气度向好,液压件需求不断提升。

以工程机械的挖掘机为例,每台挖掘机需要的核心液压件合计成本超过整机的1/3,且目前国内核心液压件的盈利水平已经超过了国产挖掘机的整体盈利水平,预计2020年单挖掘机方面的核心液压件需求就可达257亿元。

目前,中国是全球液压行业第二大市场,2019年中国液压件市场规模约736亿元,同比增长4.9%,远超日本及北欧等发达国家。无论是进口替代还是海外扩张,国内液压龙头企业都大有可为。

出口方面,2019年我国液压产品出口额达到96.6亿元,2011-19年出口复合增速14.7%,国际市场稳步开拓。

对内,液压件作为“中国制造2025”核心基础件,国家正大力推动自主化发展,国内的液压龙头企业也已进入规模迅速扩张期,正从收入增速、盈利质量等多方面反超国际企业。其中,液压油缸已经基本实现国产化;液压泵阀、马达等高端液压件仍存在超百亿元的替代空间。

上市公司中,恒力液压不仅是规模最大的内资品牌,在液压领域的营业利润上和国内营收上也已超过KYB、纳博特斯克等日系企业。2020年前三季度实现营收53.2亿元,同比增长38.9%,海外占比收入达18%。艾迪精密的液压泵、液压马达、液压阀持续发力,也获得了一定市场份额。2020年前三季度实现营收16.1亿元,同比增长50.6%。

转基因开启公司新篇章,绑定名企打造产业闭环!

荃银高科:公司是“育繁推一体化”的高科技种业企业,安徽省农业产业化龙头企业。公司以现代种业技术产业化为发展方向,利用现代生物工程技术,主要从事优良水稻、玉米、小麦等主要农作物种子研发、繁育、推广及服务业务。

标签:超级种子、转基因、研发能力强、深度绑定名特优

看点:

1) 杂交水稻种子领跑者,营收增长盈利能力强

荃银高科是我国籼型两系超级稻种子的主要供应商之一,是安徽省农业产业化龙头企业。公司主导产品“新两优6号”是农业部2006年认定的第一批超级稻推广品种,也是全国三大稻区之-长江中下游地区两系杂交水稻主要推广品种之一。

近年来,公司的营收总体呈上升趋势,利润增长显著。2020年前三季度实现营业收收入8.9亿元,同比增长179.2%,反映出新一轮种子销售季良好的销售态势,为全年业绩增长提供保障。

2)转基因技术逐渐成熟,掀开种业新篇章

从全球来看,随着转基因播种面积的增加,全球转基因种子的市场规模也在持续增加。在 2005年,全球转基因种子的市场规模约53亿美元,在2017年成长至172亿美元。2018年全球转基因种子的市场规模已达200.7亿美元,预计将在2026年底达到302.4亿美元。展望未来,中国有望成为全球转基因种子的重要增量市场,公司作为种业龙头也将直接受益。

3)注重研发投入,奠定品种创新基础

公司研发团队素质较高,硕博士79人,特聘知名专家15人,3人获国务院特殊津贴 ,研发人员数量逐年增加,占公司人数比重持续提升,研发人员占比达到24%以上。

研发投入方面,2017-2019年三年研发投入占营收比重为4.77%,6.88%,4.81%。

4)订单农业模式创新,绑定名企打造产业闭环

在订单农业方面加速布局,订单农业的业务模式为:公司利用自身品种、技术、品牌等优势,一方面与粮食加工企业、养殖企业等确立市场需求订单,另一方面与合作社、种植大户等合作,落实大田种植任务,同时为其提供专用种子及技术服务等。例如,公司青贮玉米与现代牧业、光明乳业等品牌公司建立了业务合作关系;公司的软质小麦垄麦725已经成为茅台酒厂、古井贡酒首选原料品种。


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参考资料:

1、20201209-国元证券-国元证券液压行业深度报告:进口替代加速,国产液压龙头崛起

2、20201029-西南证券-荃银高科(300087.SZ):销量增速喜人,未来成长可期

3、20201210-天风证券-荃银高科(300087.SZ):厚积薄发,迈向全球,借力中化先正达

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