说说最近争议很大的A股机构“抱团”这事

到年底了，各种总结很多，投资的总结必不可少。

其实今年的总结特别好写，你就说说你上车没上车就行，多了都不用写——A股的消费（白酒）、科技（芯片、新能源车、光伏）和医药，港美股生物医药、互联网和新能源车。

真的，不要问，问就是赛道，问你可能就上错车了。

现在A股出现了三个集中：头部公司、头部管理人、头部股票。

本文的总结在文章结尾。

我跟大家讨论一下“抱团”这事。

1、选择

我们先来思考一个问题:

假设你是一个掌握100亿的基金经理（对，我们不区分讨论公私募了，因为现在公募、私募都有百亿级别基金经理了），你2021年开始买A股，你买啥行业。

再想想如果你管理100亿资金，因为你水平特别好，基金业绩好，市场特别认可，持股市值增加加上资金申购，到了500亿规模了，你买哪些行业。

我想了想如果一个基金经理100亿，选择的行业可能不少，但是要到500亿或是1000亿，基本上真的只有大消费（白酒等）、医疗、科技（芯片、新能源车、光伏）再加上大金融了吧。

很多行业看起来还行，但是承载资金能力有限，可能大资金进出都不大方便，现在大家看看，大市值个股的实际流通盘都分布在哪些行业？

2、质量

很多人说机构和大户抱团，OK，至少这些人抱团的行业、抱团的股不差，大家发现没有？

至少从基本面上来看没有什么毛病，真的，我没发现。

我看了看今年大盘牛市，沪深300指数涨了27%，很多人的持仓还是下跌，我觉得与其先diss机构和大户抱团，不如先想想自己持仓的品种是否有没有问题。

真的，说抱团，美国当年漂亮50的年代，抱团的个股也是蓝筹。

没人抱团垃圾股的，抱团的股估值绝对不便宜，但是质量一般没问题。

一个或是几个机构（或大户）可能傻，可能眼瞎，这完全可能，但是不可能几百个机构或是大户都眼瞎。

选股思路是要变的：前些年很多人知道A股有炒小炒新炒ST，现在都是以大为美。

3、未来

很多人说抱团是因为年底排名，过了元旦就好了。

我跟大家说：抱团的行情可能瓦解，但是肯定不会立即瓦解。

大家想想：美国漂亮50的年代，也不是立即破灭的，而且还不是内部破灭的，是因为国际原油价格高企带动的高通胀等等。

很多人又说前两年A股热炒漂亮50的时候，也是中美贸易冲突等等外部原因大跌的。

现在如果破灭，那么外部原因是什么？

我们再假设的更坏一点：抱团股就是乐视网这种不好的企业，乐视网这种企业也不是一两天就倒下去的，你说对吧。

4、结果

很多人都说了抱团会崩溃，我看了看当年美股漂亮50之一的可口可乐历史走势，抱团破灭以后，也是很多年没涨。

昨天中午，一个朋友发微信跟我说A股抱团行情真是无耻，很快就要崩盘，不信走着瞧。

我接着说老哥，你既然觉得要崩盘，你得立马买入机构这次抱团崩盘以后，下次要抱团的品种，你得抓紧。

他说他要研究一下这事。

我其实也很为难，我能咋说：我们来投资是来赚钱的，不是打酱油或是看戏的，既然我们手里没有抱团的股，那么我们就：

1、想想自己是否选股思路有问题，如果没有问题，那么价值终究会回归；

2、想想自己是不是可以布局未来可能涨、可能的股票。

5、港股

A股说完了，其实大家如果关注港股多，发现很多港股更惨，给出的价格都是“破产价”，很多人很郁闷：港股分化比A股更严重，别人的股票飞涨，连腾讯控股这样大象都涨了不少。

这还没完，人民币今年还升值，投资收益如果再扣除汇率因素，更要哭。

对了，上上周，一个港股的基金经理说现在很多“沪港深”的公募还是私募基金，其实虽然名字上是沪港深，但是港股仓位真不高，很多基金经理其实也就是配了腾讯、美团、小米这几个股，再从H股指数里面选一两个股就行了，主要还是“沪深”，都是把精力放在A股上，结果人家业绩还不错。

他这样主要是港股选股的基金经理，辛辛苦苦调研，但是因为投资主要是港股，业绩还不一定比别人好，有点心塞。。。

但是人家很有信心说：A股这两年好，是因为18年砸了一个坑，人家认为这两年港股表现一般，就是为了港股明后年打基础。

怪不得人家是基金经理，听了这个，我都有点打鸡血了，要不我也加点港股基金？

总结：

1、越来越大的资金，可能逼迫管理人（公募、私募、资管、外资）选择大市值个股，如果头部管理人管理的钱越来越多，那么抱团可能持续。头部公司、头部管理人、头部股票可能继续，马太效应。

2、抱团的股票估值可能不便宜，但是企业质量一般没问题；

3、与其天天盼着抱团股票下跌，不妨布局下一个可能被抱团的企业；

4、抱团很多时候是因为外部因素破灭的，这一次抱团破灭的因素是什么？