A股全面注册制要来了？市场过热，提醒风险到底是不是杯弓蛇影？

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一、 注册制真的要来了？

官媒国际金融报报道，一位接近沪深证券交易所的人士向记者表示，全市场推行注册制的条件逐步具备，2021年全面推行注册制或可期。

注册制，就是符合一定条件的公司可注册上市，简化了上市审核流程。之后的金融市场大概率逐步放开，向成熟市场转化。注册制、T+0，会加速A股机构化的历史进程。

对投资者专业性要求更高，更需要找到好公司去投资，退市的也会比较多，踩中雷，股票退市，资金就会亏光，之后对投资者的要求更高了，需要具备一定的判断能力。

二、 蔚来首款轿车ET7发布，同时发布的还有150kwh固态电池，备受资本市场关注。

ET7全系标配了19项安全和辅助驾驶功能，信息娱乐系统搭载了高通骁龙8155移动平台，续航超1000公里，将于明年一季度开始，正式交付。该车型补贴前价格为44.8万元（70kWh）/ 50.6万元 (100kWh)，对标宝马5系，奔驰E系，蔚来是要走高端车路线，与特斯拉产业链整体的客群层次不同。

150kwh固态电池技术成熟吗？

全固态电池的界面技术问题，一直难以完全解决，所以这次蔚来发布的，并不是真的固态电池，而是介于现有液态电池体系两者之间的半固态电池。

蔚来ET7定价，对于大部分人来说不是很友善，但就用料和成本以及以后的服务而言，这个价格比其他新能源车和现有豪华品牌燃油车性价比要高。

投资最重要的是预期差，全固态电池的核心，是把隔膜+电解液替换为固体电解质，对现有隔膜、电解液企业的长期持续增长预期，还是会有影响。即便是半固态电池推出，相关产业也会受到影响，相应的上市公司有被杀估值的可能。

三、 市场热度偏高，系统性风险逐渐显露

福耀玻璃曹德旺发表唱空新能源汽车的观点，认为产能已经开始过剩；原兴全基金总经理杨东，也表达了光伏、锂电、电动车高估的观点，其管理产品已经逐步退出相关股票。

另外证券时报头版评论：完善制度，防范市场两极分化负面效应。已经有多只绩优基金主动控规模，暂停大额申购。

目前这些高估值公司估值是多少倍已经不在于估值水平，与增量资金的关系更大，流动性充裕，基金持续发售，增量资金持续进场的情况下，股价就可以一直涨，所以这轮抱团行情何时结束，最重要的就是新基金的发行速度，以及总体规模。

2020年整体基金的赚钱效应很好，一部分观望的人已经逐步地被吸引进场内。这部分人大部分都是投机客，一旦赚钱效应不佳，或者出现亏损，基金就会承受赎回的压力，作为基金经理只能被动卖出，而一旦赎回的这种情绪加剧，优质公司出现杀估值行情，也就在所难免。

一轮上涨行情，往往中间会有短暂的回调，公司出现估值过高以后，还可以进一步泡沫化，所以上涨途中的股票可以涨多高是无法预测的，价格围绕价值上下波动，波动幅度主要看资金的情绪驱动。

但可以确定的是，再优质的公司，估值也不能一直涨。对于利润足够高的朋友，可以多些耐心持有，等待趋势改变，再逐步减仓，对于目前追涨的朋友来说，风险大于机会。

四、 成长性的行业本质来源于哪里？

在评估企业的价值时，对于公司的成长性主要看三个方面，

第一，行业集中度提升带来的成长，龙头公司获得更多市场份额，规模经济效应出现，马太效应明显。

第二，研发投入，技术变革带来的成长，新产业要靠供给创造需求，供给能力的提升通常伴随着跨越式的技术升级，最终反应在市场上就是，提高效率或者降低成本。

第三，社会整体趋势带来的成长，互联网经济火热，时代潮流带动产业趋势。人口老龄化倒逼医药创新。劳动力减少，促进人工智能及电子科技升级。在给企业进行估值时，能够给予更多的估值溢价主要来源于未来的成长性及确定性。

未来的方向大概率还是顺应时代潮流，改革创新。

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