现在的时间来到2月份，经过1月底股市的回调后，2月2日的股票市场也有不错的行情。

股票市场总是会起伏不定，只有价值投资才能处变不惊。

和企业共同成长才是最好的选择。

今天分析的公司是金发科技，除了政策禁止使用不可降解的塑料袋，对其利好外，公司的产品应用的领域还是很广泛的。

公司的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纤维及复合材料、特种工程塑料、轻烃及氢能源、环保高性能再生塑料等六大类。

公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时也是亚太地区规模最大、
产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。

投资就得投这种拥有独特优势的公司。

公司所生产的改性塑料应用在汽车、家电、电子电气、通讯电子等领域。

另外公司的前5名客户销售额占年度销售总额为7%左右，客户较为分散，经营风险相对较低。

新材料在未来的发展肯定大有所为，关键看公司能否通过自身的经营在市场上继续占据主导的优势。

一、财报数据表现

具体看看公司的财报数据。

先看公司表现好的地方：

1、2015-2019年公司固定资产+在建工程与总资产的比值分别为：28.05%、 30.57%、 31.35%、 30.72%、 39.67%，公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本相对较小。

2、公司的商誉比最高只有1.12%，该商誉风险较小。

3、公司与主营无关的投资占总资产的比值分别为：0.10% 、0.07% 、0.41%、 0.60% 、0.79%

说明公司是专注于主业的公司。

4、公司2020年业绩大增，同比增长在265%左右。

业绩大增，股价也随之走高。

5、公司的分红率较高，最近3年在50%左右，2019年甚至达到75%。

2020年高分红率也是大概率的事情。

看完公司好的方面，公司数据表现不好的方面也是挺多的。

1、公司2015-2019年的资产负债率分别为：42.87%、 51.99%、 51.58% 、53.91%、 63.30%

公司的资产负债率呈现逐年上升的趋势，2019年甚至超过60%，从数据上看，公司长期有一定的偿债风险。

2、另外公司最近5年的货币资金与有息负债的差额也呈现逐年升高的趋势，从2015年的-21亿到2019年的-104亿。

2019年的未使用授信额度只有78亿，说明公司的短期有偿债的压力。

3、公司最近5年的应付预收和应收预付的差额均为负数，该差额为30亿左右。

说明公司的资金被上下游无偿占用，公司的行业地位不高。

4、公司最近5年的净资产收益率分别为：8.77%、 8.62 %、5.61%、 6.19 %、12.12%

公司的净资产收益率不高，2020年大概率在20%以上，需要继续关注能否持续稳定在15%以上。

5、公司的成本管控能力较差。

最近5年公司的费用率/毛利率分别为：72.83%、 71.44%、 84.19%、 84.40 %、 70.36%

该比值均在70%以上，说明公司的成本管控能力不好。

6、公司的主营利润率低

公司最近5年的主营利润率分别为：3.98%、 4.20%、 1.68% 、1.68% 、4.22%

该比值不足5%，说明公司未来维持持续稳定的盈利能力难度较大。

且公司主营利润与利润总额的比值不稳定，分别为：80.64%、 88.26%、 61.36% 、61.95% 88.20%

有2年只有60%左右，说明公司的利润结构不稳定。

二、公司估值

公司目前的市值为784亿，假设公司2020年归属于母公司的净利润为45亿元。

公司最近5年的净利润现金含量比的平均值超过100%，如果公司未来的资产负债率稳定在50%左右，给予20倍的合理市盈率。

假设公司未来3年以25%左右的增长率进行发展(根据过去5年的净利润增长率得出)

那么2023年公司的合理市值为45*1.25*1.25*1.25*20=1758亿。

目前的合理市值为未来市值的一般，即1758*50%=879亿。

从数据上看，公司处于合理市值的范围内。

三、个人想法

当然，目前的股价在30元左右，现在是否值得投资，需要根据自身的情况进行考虑。

投资最忌讳的就是追涨杀跌，还有瞻前顾后犹豫不决，如果看中了某一只好公司，即使不在好的价格，也可以采取定投的方式进行。

因为不进行投资，未来股价涨了，就可能会因为当时没有采取行动而后悔。

即使股价跌了，因为是定投，也不会有太大的损失。或许还是机会通过加仓而降低持有的成本。

投资股票始终是一项长期的事情，越早开始会越好。

当然一定要树立正确的投资观念和投资逻辑。

学习的方法也很多，跟书学，跟人学，边实践边学。

如果只是想投资而一直不采取行动，那结果可想而知。

当然一旦选择投资，心态一定要好，否则即使买到了好公司也那不久，这样就失去了投资的意义。

以上分析仅供参考，不作为投资的建议！

欢迎有兴趣的朋友留言评论，快过年了，股市会送大红包么？