千禾第四季度出现亏损
比较2020年第四季度 vs 2019 年第四季度，发现主要亏损出现在营业成本上，
收入增长了5000万不到，营业成本增长了1个亿，
公司的解释是：
营业成本虽然增长了，但是这笔运输费是从销售费用转移走的， 应该也不至于影响利润， 但是公司利润也亏损了，
公司的解释是因为发生了收购的减值准备，
不管如何，金山寺这个收购貌似不咋地，关键是收入增速不够快。
如果千禾的收入增速长期不如海天，那么其公司的价值也是不可能好的。
以第四季度为例，海天尚增长了15%， 小公司千禾才增长了10%左右。丢人。
百度了一下，发现镇江真的有一个金山寺。
资产减值，并不影响现金流，
千禾的子有现金流去年到了1.6亿左右的水平。
对标目前的市值是233.8亿，并不便宜。不过千禾酱油的销量总体还不错，值得再多看几个季度。
收到这个减值的打击，加上第四季度的收入增速，股价和全年业绩都会被迫下调。
假设2021年0.5业绩，那么合理估值，应该是在15-20元左右。
策略：无。
本文首发于2021.4.19
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