下半年A股市场最大的风险

这几天券商股的持续活跃，你还会发现创业板指数走势强劲，包括最近一段时间以来沪指到了3500点上方，白马股的走势较此前有了明显改观，而这些利好现象的背后一方面是市场经过了年后风险的快速释放，同时进入二季度后流动性的压缩快到了历史数据底部，这意味继续向下收缩流动性的概率不大。

在所有的板块中，券商是对市场流动性反应最敏感的板块，其实从今年的一月份开始券商股的走势就不是很好，之后开始重心不断地下移，这里面有一季度去杠杆效应，加速了券商股对流动性的反馈效应，所以多数券商股在一季度的走势都非常惨烈，回头你去看看一季度的券商股走势，感觉就是明显的资金断层效应，相当部分券商股下跌模式为台阶式，这就是资金缺乏的象征。

到了最近这几天，随着相关经济数据的发布，市场发现社会融资数据几乎快到了跟往年一样的低点，这就是说流动继续回落的底部到了，所以市场的预期才变暖了，很多券商股感觉从底部慢慢的爬了起来，这就是券商对流动性比较敏感的地方。

下半年A股市场最大的风险

目前国内的流动性预期会触底，这种宽松的流动性局面估计还会维持一段时间，只是这并不意味着全年的风险彻底解除了，今天早上看了安信证券陈果的最新观点给我感触很深，其精髓之处对下半年的走势有了一定的预期，认为会有一波比较明显的回撤，这个观点我是完全赞同的。

之所以预期下半年市场还会有个挖坑的走势，原因其实不在于国内，国内的流动性拐点渐行渐近，风险还是在于美联储的不确定性，周四举行的议息会议上观点已经出现了摇摆，部分人对通胀已经有了担心，只是大家对经济复苏的把握性还不是不大，所以说未来还是要进一步的数据方面的改变，你试想一下，如果进入三季度美国的物价不断上涨，经济复苏的理想程度超出预期，想必那时候美联储自然会有所动作的，而这恰恰会影响全球，也是今年市场最大的风险。

在二季度市场出现一波明显的反弹后，进入三季度之后因为外围的流动性改变出现向下回撤的风险是完全可能的，这也是下半年最大的风险所在。

现在二季度还没有结束，为什么要急着谈三季度的走势呢？如此预期的目的是为了仓位的合理布置，其实如果你知道三季度存在挖坑的可能，那么在二季度的仓位，或者说在市场挖坑之前的仓位就不会那么激进了，更进一步说对于那些还没有参与的，战略性布局的时间是完全可以延后的，这就是预期对实际操作的指导意义。