截止发帖日（2021年5月23日）美团市值1.68万亿港元，成为了仅次于腾讯和阿里的第三大市值互联网公司，这家成立于2010年最早起源于团购的互联网新贵，已经逐渐成为了最大的综合性本地生活服务平台。曾经的BAT（百度、阿里、腾讯）已经演变为ATM（阿里、腾讯、美团），美团无疑是中国互联网界成长速度最快的企业之一，那么美团依靠什么支撑着他的万亿市值?美团的护城河是什么?
从美团的财报分析可以看出2020年全年营收1148亿（人民币，下同）创历史新高，全年净利润47.1亿元。截至2020年12月31日，平台年活跃用户达5亿，平台活跃商家数和年度交易用户数分别增长至680万和5.1亿。其中外卖全年交易笔数同比增加16.3%至101亿笔，全年交易额为4889亿。平台全年总交易量达150亿笔，全年交易额接近8000亿。
虽然由美团官网公布外卖每单不足2毛钱，利润低，但消费频次高，其次美团的酒旅版块毛利率可高达88%，从美团app分析，美团依靠高频低利润的外卖为流量入口，为到店、酒旅、金融等低频高利版块进行引流，若外卖流量可持续，美团营收即可持续，盈利即可持续，市值则有保障。
美团真正的护城河是什么？
美团的大战略就是“超级平台” 战略，这个平台以本地生活服务为大场景闭环，通过满足同一类用户的不同需求，集低频为中频、集中频为高频，来实现用户争夺和心智占领，从而达到掌控用户流量的目的。
1、无形资产：可划分为品牌和技术优势。品牌的护城河在于占据用户心智，让“美团”深入人心，需同城服务第一时间即可联想到美团，技术优势在于庞大的订单数量倒逼美团投入技术研发，以保证平台、B端、C端的正常使用，以及提升用户满意度。
2、网络效应：B端和C端的双边网络效应，B端因平台C端用户量大，因为B端会选择入住，难以真正脱离平台，C端因为平台B端选择范围广，因此直接占据C端用户心智。
3、用户转换成本：外卖是高频消费，可通过高频消费带动app打开频次，从而为真正高毛利版块进行免费引流，由此保证营收的可持续性，同时也对竞争对手的降维打击。
4、规模效应：部分业务规模效应展现方式很强，例如外卖，即单位区域内外卖订单量越多，配送效率越高，单均成本越低，从而提升了进入行业的壁垒