风财讯 陈文莉 王婷婷

蓝光发展违约的多米诺骨牌，一触即发。

5月27日上午，上交所发布公告称，“20蓝光02”交易出现异常波动。决定自10时12分开始暂停“20蓝光02”交易，停牌前大跌超24%，报53元。

实际上，这样的异常已经蔓延了两个月。从4月以来，蓝光的境内债和离岸债，都出现了抛售和剧烈震荡的情况。

今日上午，在连续了3天的暴跌后，“20蓝光02”在盘中触及临停，价格创了上市以来新低。

“16蓝光01”、“19蓝光02”等多只债券也大幅下跌，其中2022年6月到期美元债跌至历史低位。

这意味着，蓝光的债券流动遇到巨大阻碍，从债市正常融资已经比较困难。

将于5月29日到期的“18蓝光07”，能否准时兑付(或做出合理的延期解决方案)，尤为重要。

因为一旦兑付出现问题，这便是蓝光债市违约的“导火索”，会影响后续的债券融资、信用评级、金融机构背书等连锁问题。

而就在26日晚间，上交所给蓝光发了“监管工作函”。蓝光在相关公告中，对受监管原因和事项讳莫如深。

债务违约、司法纠纷、抽离永续债等各种猜测四起。

蓝光债市“大逃亡” 新钱或更难融

蓝光的债市危机，早有前兆。

5月25日，风财讯曾独家报道，蓝光发展已拖欠了三家信托机构的信托产品兑付。

4月到期的一家已经谈判延期处理，另外两家暂时由资方垫付处理。

风财讯了解到，蓝光今年到期的非标有120亿元，和五矿信托、爱建信托、中铁信托、万向信托、兴业信托、百瑞信托、中融信托等多家信托机构均有融资和频繁往来，单笔融资额在几亿到十几亿不等。

其他的一些信托产品兑付会否受影响，尚不确定。但确定的是，信托产品延期兑付，意味着公司潜在的流动性紧张，这可能是公司债券违约的前兆。

随之，一般非标融资要求有相应的抵押物，所以如若信托逾期未兑付，很可能会导致蓝光的部分项目易主。

非标逾期，透露出蓝光的信誉和流动性问题，这又引发了债市的一连串“出逃反应”。

据风财讯监测，5月25日，“20蓝光02”、“16蓝光01”、“19蓝光02”集体大跌。

5月26日，蓝光发展多只美元债下跌，其中，2022年6月到期美元债跌至历史低位。

5月27日，“20蓝光02”两度盘中临停，续创上市以来新低。

今日10时42分起恢复交易后，“20蓝光02”持续暴跌，上午跌幅超31%，盘中触发二度临停。

同时，“16蓝光01”跌超18%，“19蓝光02”盘中由涨转跌，振幅超20%。

数据显示，蓝光发展16只存续境内债中有5只将于1年内到期，合计金额43.84亿元。尚处于存续期的美元债有3只，其中，一只3亿美元的票据将于明年1月到期。

“目前蓝光旧债被抛、价格下挫，可能很难在资本市场发新债了。现在蓝光的债券存量额也不大，债市这条融资路，短期估计很难往下走了。”有券商人士直言。

多方引入战投 资产包或“打骨折”

蓝光的债券，到期时间比较紧且集中。加之非标逾期影响新发信托，信誉偏弱影响新增贷款，融不了新钱，公司的压力或越来越大。

战投，是目前蓝光抓住的一个主要的“救命稻草”。

此前风财讯获悉，四川国资委有意救助，但还未明确哪家企业入局，更难言具体救助方案。

这个战投会抓，但按照国企的程序，线会拉得很长，对于现在的蓝光，远水救不了近火，因而蓝光还在同步和多家房企谈判。

融创、万科、碧桂园等都和蓝光传过绯闻。

有市场消息称，其中的某一家头号房企，和蓝光谈得是最深的，已经谈妥了收购的资产包、战投的入股额等事宜，但以股买资的价格却打了骨折。

这也很好理解。

蓝光的项目储备基本上都是在二三线城市，甚至是四线城市，急需钱的时候，打折出售，非常有可能。何况蓝光此时比较着急，需要一家资金充足的伙伴，能尽快帮忙平息这一次的债务危机。

4月蓝光管理层明确“绝不甩卖公司”，但也肯定了欢迎多家战投的思路。

不卖公司卖项目、不卖实控卖股权。

此前，蓝光发展的实控人杨铿和大股东蓝光集团做了一笔股权转让，将其持有的5.87%的股权转让给了蓝光集团。便被业内人士解读为，已经在为引入战投做准备。

蓝光到底会走向何方？风财讯将持续跟进。