前言
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今天来说一说我管理资产时持仓的一些特点。
从大的原则来说,我第一不愿意做的事情就是满仓持有一只股票。
有人说,巴菲特也主张集中投资,满仓一只股票没有问题啊。
如果我是个人投资者,我满仓一只股票没有问题,比如我自己账户就曾经满仓一只股票持有某保险龙头股长达5年之久。
但是当我成为一个资产管理人的时候,我不能这样做,因为满仓一只股票具有以下风险:
1、容错能力差,不管是什么样的投资人,选择优秀公司的能力始终是有边界的,如果满仓一只股票,一旦标的选择错误,受损的是基金的持有者,所以基金的管理者不应该以自我预期的价值最大化作为投资的目标,而应该以基金持有者的中低风险为基础,实现价值最大化。
前几天我到深圳交流,有同行告诉我,今年有一家私募基金回报率很高,达到了200%以上,这从年初的0.12元开始算这个回报率的,如果我们看这个基金,虽然实现了200%的回报,但是现在0.35附近的净值,他们的投资人亏损掉了65%,去年最惨的时候亏掉了88%。因为他们的风格就是满仓加杠杆持有高风险高波动的中小创股票。
所以过于激进的策略并不适合资产管理。
2、等待时间不确定。如果单一持仓,就算我们的研究没有问题,也有价值何时奏效的问题,如果单一持仓在第10年才实现价值回归,前面9年就是不涨,这种情况在个人账户或许叫做价值回归只会迟到,不会缺席,但是如果是资产管理,很大可能你的持有者早有没有耐心了,就算回归也跟持有人没什么关系了。
3、巨幅的波动。单一持仓很容易引发净值的巨幅波动,波动不是风险,但是作为一个资产管理人,有义务让我们的持有者在持有过程中,少坐一些过山车。我把资产管理比喻为一次旅行,我是司机,客户是我的乘客,我在驾驶过程中,让他们尽量少受颠簸的顺利到达终点,是我应该想办法做到的。
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基于这三点,满仓单一股票等待这种股票涨10倍这样的事情,作为一个基金管理人来说,不是明智的选择,而组合管理是非常有必要的。
我的基金组合持仓特点是这样的:
保持相对集中的同时,也带有一定的长尾效应。
市场的有效策略包括了:
1、高成长;
2、高分红;
3、低估值。
这三者一般很难兼具,但是三者有其二的往往不在少数,因此我们会有3家公司的持仓会达到15%-20%,这部分持仓会达到股票部分的50%以上,其实就是我们相对集中的投资。
但是也有一些公司,估值非常低或者有高分红,又或者有希望实现高成长,那么我们会保持一部分的持仓,3%-10%仓位区间范围,持有6-8只标的。
这样下来,只要我选择的都是好的球员,组成的这个球队总有一部分会有拔尖的表现,也可以容纳选择球员的错误,个别球员受伤了,也有替补球员,同时球队内部也可以扬长避短,最后打出不错的比赛。
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今天A股非常刺激,我不多做点评了,观点昨天已经说过,进攻,进攻,进攻!
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本文不构成任何投资建议。
评论 22
励未央1985 2019-05-13 00:51
满仓赫美,变 st,现在跌停6个板了。
用户4176706149888 2019-05-13 00:18
看准了,为啥不满仓?看不准,买多少都是赔钱
蚂蚁牙黑不黑啊 2019-05-12 21:23
满仓晋西车轴
用户6624426234621 2019-05-12 17:28
只要不是地雷股,请放心持有。
用户7646465337706 2019-05-12 14:05
满仓一股,肯定是风险最大化,比如买时是冲着有业绩才买的,万一套牢跌到谷底附近,在出个业绩大变脸,就死定了,分散买股的好处是,比如买了四,五支股,那怕其中一支股跌没了,损失肯定比买一支股,跌没了耍损失小很多。
开发商什么鬼 2019-05-12 13:02
老师15万资金建议买几只股票,是多少仓位合适
Liyamian 2019-05-12 12:32
最好是同时购买两股。
宇宙太爆炸 2019-05-12 12:05
长线满仓死的快吧?没准哪天暴雷就玩完,短线就无所谓了
大自然视觉 2019-05-12 10:36
大多数人是被满仓……
一根老韭菜 2019-05-12 09:14
太好了
涨停板大数据分析 2019-05-12 09:04
散户资金不多满仓不满仓不重要,会不会选股,会不会把控买卖点这才是最重要
2801695290908 2019-05-12 08:46
到了2400点你满仓,我保证你赚钱。
养家团队森哥 2019-05-12 02:26
进来看看我发布的两篇文章,看完回来赞
迷眼的灰尘 2019-05-12 00:33
关键看你有多少资产。你如只有2万,难道还买几股?钱少要博,钱多才叫投资。钱少就得买中小板10元以下的小票全仓干,这得会略懂点了,买业绩好处于相对底部的票待涨,就别去抢抓涨停板了,容不下犯错。
M股往金来 2019-05-12 00:07
你这个想法不是很正确的,炒股不是很业绩的,如果看业绩,你是亏的少,但就算牛市,你也赚的不多,我认为,炒股炒的是概念,牛市没有抓到主线,会少赚很多钱的。散户吗,钱少就应该买一只股票,最多两只,如果没有分析能力,那和赌博一样,不赚就亏,那就买一只,要不多赚点,要不就多亏点,既然来到股市,谁都知道股市有风险。
懵圈预言家 2019-05-11 23:35
必须一股啊,所谓的“鸡蛋不放在一个篮子里”是没错,但如果篮子被人踢了,或者放篮子的桌子倒了,放一个篮子和买一个鸡蛋没区别。
快乐的生活15930 2019-05-11 21:11
满仓一股肯定好。年前只买东方通信
梁宝江 2019-05-11 13:54
好,三瓜两枣炒没前途。利润最大化嘛。炒就是错,不是投资。小钱投什么资啊,有什么资格,你看过马云说我投资这项目几干元吗,动不动是几百万的,还是美元。你别让人看就足笑话啦。
廖承文71249050 2019-05-11 13:43
满仓乐视网好不好
韩纪秦 2019-05-10 23:37
跌得深后加倉很有必要,