我国休闲食品行业的零食品类丰富，既有西方的糖果、膨化饼干、烘焙食品，又有中国传统的卤制品、坚果炒货、果脯蜜饯。

3年疫情，小区周边的店铺已经换装了好几次，唯独卖零食和小吃的店生意兴隆，人满为患。

休闲食品行业，究竟有哪些投资机会呢？

今天，我们一起看一下这个行业最赚钱的3家上市公司：洽洽食品、桃李面包、广州酒家。

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，洽洽食品的瓜子驰名国内，桃李面包的面包酥软可口，广州酒家主打高端月饼，在餐饮业以“食在广州第一家”的美誉，傲视群雄。

2）营收及归母净利润

营收，整体上看，桃李面包最高，其次是洽洽食品，广州酒家第三。

归母净利润，洽洽食品最高，其次是桃李面包，广州酒家第三。

扣非净利润，洽洽食品最高，其次是桃李面包，广州酒家第三。

3）毛利率

毛利率，广州酒家最高，其次是洽洽食品，桃李面包第三。

4）净利率

净利率，洽洽食品最高，其次是桃李面包，广州酒家第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，桃李面包最稳定，洽洽食品和广州酒家波动较大。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，整体上，桃李面包最强，其次是洽洽食品，广州酒家第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，桃李面包最高，其次是广州酒家，洽洽食品第三。

2）存货及存货周转率

存货，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包第三。

存货占营收的比例，洽洽食品最高，长期高达60%左右，虽然瓜子保质期长，但这个存货占比也太高了；其次是广州酒家，桃李面包最低，但对于面包行业来说，这个存货占比也是有点高。

存货周转率，桃李面包最高，其次是广州酒家，洽洽食品第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，桃李面包最高，其次是广州酒家，洽洽食品最低。

应收账款占营收的比例，桃李面包最高，长期高达30%左右，太高了；其次是广州酒家，洽洽食品最低。

应收账款周转率，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包第三。

4）合同负债及占比

合同负债，广州酒家最高，其次是洽洽食品，桃李面包最低。

合同负债占营收的比例，广州酒家最高，其次是洽洽食品，桃李面包最低，这个差异和行业经营模式有关。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，桃李面包最高，开直营店的成本还是太高了；其次是广州酒家，洽洽食品最低。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包最低。

2）有息负债

有息负债，洽洽食品最高，其次是桃李面包，广州酒家最低。

3）现金余额

现金余额，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包最低。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，桃李面包最高，其次是洽洽食品，广州酒家最低。

5）资本支出及占比

资本支出，桃李面包最高，其次是广州酒家，洽洽食品最低。

资本支出占归母净利润的比例，广州酒家最高，其次是桃李面包，洽洽食品最低。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，广州酒家最快，其次是洽洽食品，桃李面包第三。

2）净利润增速

净利润增速，广州酒家大起大落，洽洽食品相对稳健。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包第三。

4）研发投入及占比

研发投入，广州酒家最高，其次是洽洽食品，桃李面包最低。

研发投入占营收的比例，广州酒家最高，长期在5%左右，这有点出乎意料，研发投入占比比A股很多科技公司都高；其次是洽洽食品，桃李面包最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，洽洽食品最高，其次是广州酒家，桃李面包第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，广州酒家增速最快，桃李面包增速最慢。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前洽洽食品的滚动市盈率为23.91，处于10年来32.64的分位值：

目前桃李面包的滚动市盈率为24.82，处于7年来4.75的分位值：

目前广州酒家的滚动市盈率为20.97，处于5年来0.76的分位值：

2）市净率

目前洽洽食品的市净率为4.79，处于10年来69.62的分位值：

目前桃李面包的市净率为3.49，处于7年来0.95的分位值：

目前广州酒家的市净率为20.97，处于5年来0.76的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，洽洽食品>桃李面包>广州酒家

2）运营能力，整体而言，桃李面包>洽洽食品>广州酒家

3）偿债能力，整体而言，广州酒家>桃李面包>洽洽食品

4）成长能力，整体而言，洽洽食品>广州酒家>桃李面包

5）目前估值，所处分位，洽洽食品>桃李面包>广州酒家

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好哪家呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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