随着汽车工业、电子和制造业的蓬勃发展，全球磨具磨料行业正在迎来发展的好时机。

2021年，全球磨具磨料市场规模达到429亿美元。预计到2027年，市场规模将达到580亿美元，2021-2027年的复合增长率为5.15%。

我国磨具磨料行业，主要以出口为主，2020年，我国磨具磨料产品出口金额26.43亿美元，进口金额6.17亿美元：

全球经济复苏阶段，磨具磨料行业有哪些投资机会呢？

今天，我们一起看一下磨具磨料行业的3家公司：美畅股份、四方达、黄河旋风：

这三家公司，截至去年3季度，净利润占行业的比例分别为：52.15%、6.54%和4.08%：

今年以来，磨具磨料行业处于普涨行情：

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务涉及金刚石线、钻探用聚晶金刚石复合片和金刚石研磨工具等，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，美畅股份最高，其次是黄河旋风，四方达第三。

归母净利润，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

扣非净利润，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

3）毛利率

毛利率，四方达最高，其次是美畅股份，黄河旋风第三。

4）净利率

净利率，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，黄河旋风最强，其次是美畅股份，四方达第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，黄河旋风最强。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

2）存货及存货周转率

存货，黄河旋风最高，其次是美畅股份，四方达第三。

存货占营收的比例，三家公司都比较高。黄河旋风最高，长期维持在120%左右，太高了；其次是四方达，美畅股份第三。

存货周转率，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，黄河旋风最高，其次是美畅股份，四方达第三。

应收账款占营收的比例，四方达最高，长期维持在220%左右，太恐怖了；其次是黄河旋风，也非常高，美畅股份最低。

应收账款周转率，美畅股份最高，其次是黄河旋风，四方达第三。

4）合同负债及占比

合同负债，黄河旋风最高，其次是四方达，美畅股份第三。

合同负债占营收的比例，四方达最高，其次是黄河旋风，美畅股份第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，黄河旋风最高，其次是四方达，美畅股份第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，黄河旋风最高，长期维持在70%左右；其次是四方达，美畅股份第三。

2）有息负债

有息负债，黄河旋风最高。

3）现金余额

现金余额，美畅股份最高，其次是黄河旋风，四方达第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，黄河旋风最高，长期维持在300%左右，太高了。美畅股份和四方达几乎可以忽略不计。

5）资本支出及占比

资本支出，黄河旋风最高，其次是四方达，美畅股份第三。

资本支出占归母净利润的比例，黄河旋风最高，其次是四方达，美畅股份第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风最低。

2）净利润增速

净利润增速，黄河旋风最高。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，四方达最高，其次是美畅股份，黄河旋风第三。

4）研发投入及占比

研发投入，黄河旋风最高，其次是四方达，美畅股份第三。

研发投入占营收的比例，四方达最高，长期维持在20%以上；其次是黄河旋风，美畅股份第三。

5）净资产收益率

净资产收益率，美畅股份最高，其次是四方达，黄河旋风第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，黄河旋风增速最快，年化增速158%；美畅股份增速最慢，年化增速32%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前美畅股份的滚动市盈率为20.91，处于3年来6.12的分位值：

目前四方达的滚动市盈率为45.97，处于10年来40.46的分位值：

目前黄河旋风的滚动市盈率为100.03，处于10年来89.76的分位值：

2）市净率

目前美畅股份的市净率为5.58，处于3年来7.82的分位值：

目前四方达的市净率为6.47，处于10年来92.02的分位值：

目前黄河旋风的市净率为2.49，处于10年来63.52的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，美畅股份>四方达>黄河旋风

2）运营能力，整体而言，美畅股份>四方达>黄河旋风

3）偿债能力，整体而言，四方达>黄河旋风>美畅股份

4）成长能力，整体而言，黄河旋风>美畅股份>四方达

5）目前估值，所处分位，四方达>黄河旋风>美畅股份

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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