振君认为沃伦·巴菲特一生的投资理念强调了组合投资和风险分散。尽管他强调过集中持有，但从来没有只买一只股票。相反，他始终使用同时持有多只股票的方法来分散可能出错的风险。
在2009年的股东会上，巴菲特提到了富国银行的股票。当时市场恐慌，富国银行的股价跌至9美元。巴菲特认为该公司的商业模式和业务非常好，因此表示如果必须选择一只股票投资，他会选择9美元的富国银行。
要成为一个好的投资标的，优秀的基本面是必不可少的。商业模式好意味着所在行业具有稳定盈利能力。然而，并不是所有拥有优秀商业模式的公司都有良好的业务状况。举个例子，机场的商业模式很好，几乎没有太多竞争，但也有一些机场由于经营不善而破产。因此，在选择投资标的时，巴菲特除了看商业模式外，还强调关注公司的业务状况。
事实证明，巴菲特对富国银行的判断是准确的。从2009年至2022年，富国银行的平均净资产回报率达到10.6%，而以总资产和净资产的倍数衡量的平均杠杆率仅为9.8倍。这表明富国银行以较低的杠杆率取得了优秀的净资产回报。
此外，富国银行的股价在2008年全球金融危机期间被严重低估。根据数据，在2008年底至2009年初的全球金融恐慌中，富国银行的股票仅有两个交易日的收盘价低于9美元，分别是2009年3月5日的8.12美元和3月6日的8.61美元。这些股价对应的市净率（PB）估值分别约为0.35倍和0.37倍。据此计算，9美元股价对应的PB估值大约是0.39倍左右，接近0.4倍。
根据数据显示，在之后的2009年至2020年期间，富国银行的PB估值一直在0.9倍至1.6倍之间波动，很少出现低于0.4倍的超低估值。尽管在2020年短暂下跌至0.6倍PB附近，但之后几年又回到了0.9倍至1.3倍的估值区间。
那么，为什么一个具有0.4倍PB和10%ROE的公司股票会是一个好机会呢？实际上，这是一个很简单的算术问题。从市盈率（PE）的角度来看，0.4倍PB和10%ROE对应着4倍PE，意味着每年投资者可以获得25%的回报率。以10年为例，每年25%的年收益率将带来831%的投资回报，在20年内则达到8574%的回报。
然而，巴菲特表示想要全仓投资一只股票显然是不现实的。作为一个大型投资者，他面临着规模限制。富国银行股价只在两个交易日低于9美元，而当时伯克希尔·哈撒韦公司的总资产为2971亿美元。显然，富国银行的股票无法承载如此庞大的资金。
尽管巴菲特无法将全部资金投入一只股票，但他依然保持了长期约20%的复合年增长率（CAGR），这令人惊叹。如果没有规模限制，让巴菲特每年只使用一小部分资金进行投资，并简单累计回报率，我们完全有理由相信他的投资回报率将更高。
振君认为巴菲特的投资策略强调组合投资和风险分散，基于优秀的基本面选择投资标的。他在投资决策中注重商业模式和业务状况，并善于发现被低估的机会。然而，规模限制对他的投资选择和回报率造成了限制。尽管如此，他依然保持了长期约20%的CAGR增速，这令人惊叹。
周末再传来利好消息，对量化开始监管
振君和广大股民一直在呼吁的量化，终于有结果了
量化交易非常容易助跌杀跌，产生蝴蝶效应
量资金市场就这么多钱，量化交易非常容易抑涨杀跌，给市场产生一种蝴蝶效应
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