所谓价值投资，就是寻找优质的上市公司买入，然后长期持有它们的股票，获取高额的回报。
但普通投资者在做价值投资中，往往会遇到很多的困难和问题。
这导致价值投资的回报率，并不高，甚至有可能在经历漫长的等待后，还会出现亏损。
其中主要暴露出的几个问题如下。
第一，买入价格偏高。
大部分做价值投资的人，为什么收益不高，都是买入的价格不好。
一家上市公司好不好，不是涨了才好，跌了就不好，它应该是一直都很好的。
买入价格偏高的本质，是因为在价格低的时候无人问津，不被人关注。
很多优质的公司，都是涨起来了，引人注目了，然后开始讲价值投资的故事了。
就好像四大行一直不错，但股价跌的稀里哗啦的时候，没人在意它们。
等开始炒作银行股的时候，又成了价值投资的标杆之一。
这导致，很多刚开始做价值投资的散户，容易在偏高的价格买入。
一旦买贵了，实际会产生的浮亏也是不会少的，这个要特别的注意。
第二，业绩风险偏高。
价值投资的底层，是上市公司的业绩。
有些人误认为一些蓝筹股，上市公司的业绩就是常年稳定向上的。
任何行业都有周期，任何企业也是一样，都会有业绩风险。
没有任何企业能够长期保持增长，经久不衰，中途都会面临一些危机。
有些是行业带来的危机，有些是上市公司的掌门人接班带来的危机，还有些是时代更替带来的危机。
危机意味着存在风险，这是非常正常的一件事。
散户买股票出现业绩风险，带来的股价波动可不是一点点，预期一旦变化，股价腰斩都是有可能的。
这一点必须要防范，但又很难彻底防范。
第三，等待周期过长。
价值投资，一定是需要等待的。
等待的周期是不确定的，有可能是一年，有可能是三五年，也有可能只有半年，甚至一个礼拜。
没人知道这些股票什么时候会回归价值，这也是价值投资的一大难点。
等待周期长，最大的风险，是变化。
迟则生变，一定是有道理的，如果等待中一些头部企业被弯道超车了，那么对应的价值就会大打折扣。
第四，行业变化太快。
现如今，行业的变化是非常快的。
因为经济发展的速度很快，时代和科技替代掉了很多东西。
就比如，触屏手机替代掉了键盘手机，直接导致了头部的上市公司易主。
这还不包括诸如手机替代数码相机这样的行业变化。
即便是被誉为最稳定的消费行业，变化也非常快。
曾经一度辉煌的美邦服饰，也在时代的洪流之下被迅速淘汰。
衣食住行中，似乎只有食被保留了下来，相关的企业还能稳固自己的行业地位。
但至于增长这二字，很多品牌也早已烟消云散了。
行业变化会导致企业面临前所未有的挑战，也是价值投资中最困难的一个点所在。
对于散户而言，不是不能做价值投资，是一定要记住几点。
通过几个关键的注意点，可以有效的平滑价值投资中存在的风险，取得价值带来的回报。
第一，买入估值要偏低。
优先考虑在低估值的区间买入股票。
所谓低估值，就是个股的市盈率明显低于行业平均市盈率。
且，行业的平均市盈率，处于历史平均市盈率较低的水平。
这说明这个股票，这个行业，在短期内是被低估，形成估值洼地的。
通常，在大熊市里的，会有这样的机会，也是价值投资最好的时间点。
第二，买入个股要分散。
价值投资买入的股票，建议是需要分散的。
10-20家反而是比较合理的，低于5家可能会导致回报率的不稳定性。
一旦分散，其实就均摊了单一上市公司遇到的风险。
优质企业中，即便有变故，也不会大批量出现变故的。
如果你投资20家优质企业，总有10-15家可以保持稳定增长的，只不过业绩增幅可能不会太高，总体的投资回报率可能会被均摊。
即便有个别的企业出现了一点小问题，也不会影响全盘收益。
当然，发现问题企业，也是需要及时更换的，没必要耗着，走下坡路就是下坡路了。
第三，买入行业要分散。
对于行业，也要有足够的分散。
就比如大消费，食品是大消费，饮料是大消费，白酒是大消费，家居日用是大消费，家电是大消费，医药还是大消费。
严格意义上，汽车也能算是大消费。
行业越分散，遭遇到的行业风险也就越小。
如果所有行业都有风险，泥沙俱下，那肯定是经济出现问题了。
经济出现问题，那买股票出现一些损失是必然了，那种环境下，做任何投资都不会太好。
但你要明白，经济复苏之后，优质企业也是复苏最快的，因为他们的实力足够大，资本金够充足。
第四，买入股息要偏高。
尽量买一些高息的股票，这样即便面对浮亏，还是有每年的分红作为稳定回报。
投资是需要回报的，分红其实是一种非常不错的回报方式。
尽量买股息稳定在5%以上的股票。
虽说不多，但根据股息公布的情况，超过5%的每年都有20-30家，稳定在5%以上三年的，还有十几家。
这部分公司的现金流相对稳定，股息分红也就比较可观。
虽说股价并不一定每年上涨，但回报率能够稳定，也是价值投资的重要一部分。
最后，对于价值投资的预期，千万不要太高，平均年化回报率，和优质的上市公司年化增长率持平即可。
就比如沪深300的复合ROE，也就在10%出头，那你追求的目标收益，也就在10%出头。
因为价值投资的底层逻辑，就是分享这部分上市公司增长带来的红利。
当上市公司不怎么增长了，那就只有单纯的每年营收分红了，能有个5%也就非常不错了。
毕竟，当下做任何投资，能稳定回报5%的也已经不常见了。