导语
继康得新之后，东旭光电的曝光让民企“存贷双高”问题再次来到聚光灯下。哪些股需要当心呢？
2019年1月21日，千亿白马股康得新出现到期15亿债券不能兑付的情况，银行账户被冻结，震惊市场！1月23日，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，公司也戴上ST帽子。7月5日，康得新收到证监会下发的行政处罚及市场禁入事先告知书，认定康得新2015-2018年连续四年净利润实际为负。证监会新闻发言人常德鹏：康得新涉案金额巨大，手段极其恶劣，违法情节特别严重。
而现在，似乎又一个康得新来了！
11月19日早间，市值275亿元的东旭光电发布公告称两个中期债券品种无法按期兑付，合计应付本息20.1亿元。涉及债券分别为“16东旭光电MTN001A”以及“16东旭光电MTN001B”。
值得注意的是，三季报东旭光电还显示货币资金余额高达183.16亿元。手握180亿现金，却拿不出20亿兑现债券。最悲惨的是被套牢的44万股东们，现在直接停牌，连逃跑的机会都没有了。
每到年底，一些债台高筑的公司日子就不好过了。资金链这个东西，有时候就是连锁反应，一个地方断了，会迁出很多窟窿出来。
继康得新之后，东旭光电的曝光让民企“存贷双高”问题再次来到聚光灯下。存贷双高一般指账面显示的货币资金与有息负债同时处于较高水平。
激进扩张的民企，在融资收紧阶段面临资金链断裂风险。企业依赖外部融资快速扩张，并过采取短债长投的方式，很容易由于一端投资周期长、资金回流慢，另一端融资渠道收紧，债务集中到期兑付，导致资金链断裂，出现流动性危机。需要警惕“存贷双高”的民企。
由于各家企业资产规模不同，通过绝对值比较法难以判断“存贷双高”的标准，用货币资金/总资产、有息负债/总资产双维度评判法衡量企业是否存在存贷双高的情况。有息负债按照短期借款+应付票据+长期借款+一年内到期非流动负债+长期应付款+计入权益的永续债的标准计算。
Wind数据显示，存在债券余额且货币资金大于0的近700家公司中，截至三季度末，平均有息负债比率为27.18%，平均货币资金比率为12.19%。
筛选有息负债比率高于20%，货币资金比率高于15%,且大股东累计质押股份比例超过50%的公司，共有39家公司符合标准。
(数据来源：证券时报、wind）
当然，财务指标只是一个角度，这样筛选出来的企业只是符合存贷双高的情形，并不意味着财务信息质量一定较低，也不意味着债券风险必然较高，仍需仔细甄别。但是，这类股需要留个心眼了。
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