技术结构判断：未来一年紫光股份股价波动区间技术结构推演测算45-75元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算请关注术道有方后续研究。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
紫光股份有限公司是主营信息电子产业的中国高科技A股上市公司,由清华紫光(集团)总公司1999年发起设立。股票代码000938，总股本20.4亿，总市值为629亿元（2020年2月4日）。机构持仓中有平安人工智能、前海开源、兴全和泰等。从其股权穿透图可以看出，其实际控制人为清华控股有限公司，股权较为集中。
股价走势（前复权）
当前（2月4日）紫光股份最新价格为30.81（前复权）
主营业务与构成
从2018年的主营业务构成图中可以看出，其中IT产品与供应链服务占比最大约为62.23%，其次是IT基础构架产品服务及解决方案占比为44.89%，其他占比为3.57%，剩余部分不足1%。其产品结构相对简单，比较集中于IT行业。
营业收入
从营业收入图来看，2014年-2018年其营业收入不断增加，同时在2015年开始收入结构发生变化，产品变的越来越丰富，整体的抗风险能力不断地在提高。
营业成本和毛利率
从上图，我们可以看到，随着时间的推移，其成本也在不断的增多，主要的变化节点是2016年开始，成本呈现井喷式的上涨，与主营业务收入图互相映照，2015年开始拓展新业务，收入增多的背后成本也增长的较快。
毛利率和净利润率
从毛利率和净利润率的对比图来看，2015年是企业发生重大转折的一个点，企业的盈利状况在这一年发生巨大变化，毛利迅速提升，净利润率却上升的比较慢，这主要是前期投入的成本大，当企业的技术相对成熟后，净利润自然会有所提升，符合企业发展的常态。
净利润和经营性现金流量（单位：亿元）
从上图可以看出，2014年-2015年尽管企业的主营业务收入很多，但实际的净利润相对来看，占比并不是很高，2015年净利润开始发生巨大变化，随后逐年增加。从其经营活动现金流净额来看，企业在最近五年的经营状况较良，2017年出现大幅下滑，是因为各项业务采购规模扩大，存货和应收账款增加。
归属于母公司普通股东净利润、ROE、ROIC
从上图可以看出，ROE和ROIC从2014年-2016年先下降，随后逐年开始慢慢回升，这与企业主营业务的变化是同步的，随着业务的扩张，成本增加的同时，每年的营业收入也在不断增加。
应收、应付、预收、预付
从上图可以看出，2014年-2018年这个过程中，其应收账款不断增加，与同行业其他上市公司对比，处于较高的水平，说明下游企业相对集中，企业的议价能力可能相对较弱；其应付账款在最近5年增长速度也比较快，与同行业其他上市公司比较，处于较低水平，说明企业可能对上游议价能力较强。
自由现金流
从上图可以看出，企业自2015年之后，企业的自由现金流有了很大的改善，这对企业自身是一个有力的保障，2017年自由现金流出现巨大亏损的原因是子公司并表（新华三和紫光数码集团有限公司的应收账款和存货增加）
总结:从紫光股份的基本财务数据来看，紫光股份的整体经营状况还是比较良好的；从赛迪顾问的数据来看，2020年通讯设备的市场规模接近500亿，2018年公司在中国企业级WLAN市场份额第一，中国以太网交换机市场份额第二，2019年中国移动高端三层交换机集采新华三中标37%的份额；其次受到这次疫情的影响，全国经济受到较大打击，2020年又是关键一年，这一年要提高我国的整体经济，政府必然会选择一条能够带动整个经济产业链的核心，给予政策和经济支持，而智慧城市、物联网确是不错的选择之一，这些产业都需要强大的云服务作为支撑，那“云计算”业务势头迅猛的紫光股份就拥有了较大的优势。
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