当前科技股上涨如火如荼，消费股相对滞涨，关于消费白马与科技的争论开始不断涌现。有现在与未来之争，有价值与成长之争，也有投资与炒作之争。
我的看法是：
无论是科技还是消费白马，以投资讲，看的都是现金流，或者现金流现值。消费白马之所以有价值，是因为有稳定的现金流。科技为什么被人追捧，是因为科技无论多大市场还是多小的细分领域，最终大部分都是寡头垄断或双寡头垄断，成熟阶段的行业集中度比蓝筹有过之而无不及。这也就提供了稳定的现金流。
所以有人认为，消费白马代表价值，科技代表未来，那代表未来的科技就不具备价值了吗？科技公司通常前几年是亏损，因为创造有价值的东西需要时间，所以收益会延迟，而成功的科技企业的大部分价值都会在未来至少10~15年得到体现。
科技的风险在于不断创新，消费白马的风险在于时代。时代的风险不容易被看见，是因为一个时代可能会经历很长的时间，而创新的风险却显而易见。但就创造价值而言，科技并不比消费白马逊色。
就眼下而言，中国的科技发展在全球讲，有些领域处于起步阶段，国产替代带来的是巨大的市场，如果进一步成长为全球前列，在全球的竞争格局中位居前列，那对于未来的现金流是非常好的。因为科技领域具有赢家通吃效应，除非企业战略层面出现问题。
赢家通吃，指市场竞争的最后胜利者获得所有的或绝大部分的市场份额，而失败者往往被淘汰出市场而无法生存。
当然，尽管前景无限，但对于行业来说，并非所有的企业最终都能成为佼佼者。如果我们把中国的科技崛起比作一场田径比赛，那么现在个别企业在队伍前列，大部分企业都是距离起点不远的位置。所以一旦行业景气度回升，各家企业都是竞相抢占市场获取现金流来完成进一步技术创新和积累。景气回落时，再卧薪尝胆，待新一轮景气时，又全力拓展份额。如此几轮，完全淘汰行业中的弱者，行业竞争格局基本达到稳定，带来的往往是未来数十年的稳定现金流。
为什么说是一轮又一轮，因为事物总是曲线前进的，明显的将形成周期，大部分以较小的波动前行。
所以消费白马与科技之间并没有谁比谁更有价值。就像潮汐一样，都有涨有落，只是看哪个翻起的浪在哪个阶段更大。
或者是说这只是一种选择，如果划分为阶段，从0到1很漫长；从1到100，机遇与风险并存；从100到120，稳健而安逸，你更愿意选择参与到哪个阶段当中。