近期潮玩圈爆款Labubu的二手市场价格大幅下滑，引发投资者对泡泡玛特（09992.HK）盈利能力担忧。数据显示，泡泡玛特在12月下旬的三个交易日内跌幅达9%，6月20日港股再度跳水超6%。
摩根士丹利最新报告指出，市场反应过度。Labubu、Skullpanda等顶级IP仍处于供不应求状态，且泡泡玛特海外市场收入占比已突破20%，全球扩张战略有效分散了单一市场风险。
值得注意的是，2024年泡泡玛特股价曾因LABUBU系列热销实现900%涨幅，该IP对海外市场渗透起到关键作用。当前价格回调更多反映短期投机泡沫出清，而非基本面恶化。
网友讨论 10
潮流观察者：
Labubu在闲鱼上已经跌破发行价了，黄党这次血亏
StarryNight：
大摩报告挺中肯，SPD二代预售还是秒没，需求根本没减弱
港股小韭菜：
今天又补仓了！相信泡泡的IP运营能力
投资老司机：
奥飞娱乐也跟着跌，完全是情绪杀
DaXiongMao：
海外市场才是未来，国内炒家退散是好事
盲盒爱好者：
Crybaby系列还在涨价呢，不能只看Labubu
金融分析师Leo：
建议关注618销售数据，这才是真风向标
泡泡玛特粉：
MEGA系列根本没受影响，股价反应过度了
TrendyGuy：
二级市场泡沫破裂是行业健康发展的必经阶段
数据控：
对比美股Funko的估值，泡泡现在确实便宜