近日，知名投资人段永平再次就贵州茅台发表观点，强调“投资茅台不需要太看宏观环境”，并直言其长期回报“肯定比放银行好”。在他看来，真正的投资应着眼于企业未来十年甚至二十年的可持续性，而非短期经济波动。
段永平指出，即便宏观经济持续低迷，多数资产表现也会不佳，关键在于资金的配置方向。以当前茅台的估值和分红水平来看，其股息率已达到3%至4%，远高于银行存款利率，且具备更强的抗通胀能力。
他进一步解释，茅台的核心竞争力——强大的品牌护城河、稀缺性以及在中国高端社交场景中的“硬通货”属性——使其需求具备一定“抗周期”特征。这种商业模式的稳定性，是其敢于忽略短期宏观扰动的根本原因。
对于股价波动，段永平态度从容：“茅台将来一定会回来，但什么时候我不知道。”他认为，只要企业内在价值未受损，市场情绪导致的下跌反而是加仓良机。
对普通投资者而言，段永平的逻辑传递了一个朴素却深刻的道理：投资应回归生意本质，理解企业是否能长期赚钱，而非追逐市场热点或技术图形。
网友讨论 11
价值猎人：
段永平说得对，茅台这护城河不是谁都能挖出来的，长期持有比瞎折腾强多了。
AlphaSeeker：
3%-4%的股息率确实比银行香，关键是还能享受品牌溢价带来的资本增值。
韭菜觉醒中：
以前总追热点，现在才明白，买对一家公司比预测大盘重要一百倍。
MoutaiFan2025：
茅台就是中国版的可口可乐，品牌认知度拉满，不怕没人喝！
淡定老股民：
宏观谁也看不懂，但茅台酒桌上永远有位置，这就够了。
小散逆袭记：
道理都懂，就是拿不住……每次一跌就想卖，段总心态真稳。
CashIsTrash：
现金在贬值，优质资产才是硬道理。茅台+时间=财富复利。
白酒观察员：
除了茅台，五粮液和汾酒其实也有类似逻辑，只是护城河没那么宽。
理性投资者Lily：
不看宏观≠无视风险，而是相信企业能穿越周期。这才是真·价值投资。
股海浮沉者：
现在茅台估值还高吗？想买又怕高位站岗，纠结啊……
LongTermHolder：
段永平从不预测短期走势，只问自己：十年后它还在吗？答案很明显。