2025年11月18日，拼多多发布2025年第三季度财报。数据显示，公司当季实现营收1082.8亿元，略高于市场预期的1075.9亿元，同比增长约9%。然而，归属于普通股股东的净利润为293.2亿元至313.8亿元不等（不同口径），环比出现明显下滑，经营利润同比仅录得低个位数增长。
这一业绩变化主要归因于拼多多自2025年初启动的“千亿扶持”战略。该计划已连续两个季度大规模投入，旨在通过减免商家服务费、提供流量与资源支持等方式，优化平台生态、提升商家经营信心。尽管短期对利润造成压力，但公司强调此举将为长期健康发展奠定基础。
从整体趋势看，拼多多自2024年下半年起营收与利润增速持续放缓。2025年Q1和Q2净利润分别同比下滑47%和4%，Q3延续环比下降态势。背后既有国内电商竞争加剧、低价策略被广泛模仿的因素，也受海外业务Temu面临关税成本上升及模式转型的影响。
值得关注的是，拼多多正从追求“速度”转向注重“质量”，重点扶持农产品、服饰等产业带，并推动供应链数字化。管理层明确表示，短期内不以利润为首要目标，而是优先保障生态健康与商家可持续发展。
网友讨论 11
电商观察员：
千亿扶持听着好听，其实就是利润换生态，短期阵痛难免。
Investor_Li：
Q3利润环比下滑在意料之中，毕竟补贴力度太大了，就看明年能不能回血。
果农老张：
我在拼多多卖苹果，确实感受到了流量扶持，希望平台别光烧钱，得让咱小商家真正赚到钱。
TechSavvy88：
Temu在海外越来越难做了，关税一加，价格优势没了，难怪要收缩利润。
财经小辣椒：
从百亿到千亿，拼多多这波操作是在赌未来，但资本市场买不买账还得看数据。
AlphaWolf：
用户都9亿了，再涨也难，只能靠提客单价和复购，生态建设是对的路子。
小城创业梦：
作为00后新商家，感谢平台给的流量扶持，真的帮我们打开了销路！
价值投资派：
短期利润下滑不可怕，怕的是没有护城河。拼多多现在补生态，算明智之举。
云中君：
阿里京东都在打低价，拼多多优势被稀释，只能靠差异化突围了。
DataMiner_Z：
Q3净利润不同媒体报的数字还不一样，293亿还是313亿？财报原文最靠谱。
义乌小老板：
我们这边好多工厂都接拼多多订单做产业带升级，感觉政策落地挺实在的。