近期美股市场连续遭遇猛烈抛售，三大指数大幅下挫。纳指单日跌幅一度超过2.3%，道指暴跌近800点，标普500同步走低，恐慌指数VIX显著飙升。这一轮下跌并非单一因素所致，而是多重利空共振的结果。
首先，市场对美联储12月降息的预期急剧降温。此前降息概率一度高达70%，但在多位美联储官员释放“鹰派”信号后，CME FedWatch工具显示降息概率已骤降至40%出头。无风险利率预期上修，直接打压高估值科技股。
其次，美国政府长达43天的停摆虽已结束，但关键经济数据如10月CPI和失业率却因停摆而永久缺失，造成政策制定“盲区”。美联储在缺乏最新数据的情况下难以判断经济走势，加剧市场不确定性，触发程序化卖盘。
再者，AI相关板块估值过高引发投资者担忧。英伟达年内涨幅仍超150%，博通、AMD等芯片巨头动态市盈率普遍在40倍以上。临近财报窗口，机构选择提前获利了结，导致费城半导体指数单日大跌近4%，拖累整个科技板块。
此外，技术面触发被动卖盘也放大了跌幅。纳指跌破50日均线后，CTA策略与风险平价基金自动降低风险敞口，资金迅速流向医疗、能源、必选消费等防御性板块，加速了“科技→防御”的轮动。
综合来看，本轮美股回调是估值压力、政策不确定性与技术性抛压共同作用下的“健康而痛苦的修正”。
网友讨论 11
TechWatcher_88：
美股这波回调早该来了，AI股炒得太疯，PE都快上天了！
老韭菜阿强：
美联储玩的就是心跳，数据都没了还怎么决策？难怪市场慌。
QuantAlpha：
CTA和风险平价模型一旦触发，杀伤力巨大，这次又是量化踩踏。
小散不哭：
A股这些芯片股会不会被带崩？我已经减仓了，先观望。
Buffett_Fan2025：
巴菲特买谷歌真是神操作，逆势新高，价值投资永远滴神！
AI泡沫论者：
OpenAI高管自己都在泼冷水，AI应用落地没那么快，泡沫要挤一挤。
财经喵喵：
政府停摆居然连CPI都不发了？这操作太离谱，美联储真的在盲飞。
北向资金观察员：
关注中芯国际和寒武纪，如果美股企稳，A股半导体可能有反弹机会。
淡定持股：
短期波动别慌，科技长期趋势不变，回调反而是布局良机。
RiskOff_Trader：
VIX飙升+防御板块吸金，典型的避险模式开启，小心还有下探。
数据真空恐惧症：
没有10月CPI和失业率，等于蒙眼开车，谁敢重仓？