近期，万科遭遇严重的“股债双杀”行情。11月25日至26日，其多只境内债券价格暴跌超20%，其中“22万科02”和“21万科04”跌幅一度超过30%，触发交易所二次临停机制。与此同时，境外美元债也大幅下挫，3.975%的2027年到期美元债单日跌幅高达23.86%。
股市方面同样承压，11月26日万科A收盘报5.89元/股，创下近十年新低；港股万科企业收跌6.28%，报3.88港元，逼近历史低位。市场恐慌情绪迅速蔓延，反映出投资者对其短期偿债能力的强烈担忧。
据披露，万科将于12月15日面临“22万科MTN004”20亿元中期票据的兑付，目前已启动持有人会议审议展期事项。而12月28日还将有37亿元的“22万科MTN005”到期，仅12月一个月需兑付本金就达57亿元，占未来五个月总待偿额的73.5%。这标志着万科正式进入偿债高峰期。
尽管大股东深圳地铁集团已提供高达308亿元的借款支持，并承诺至2025年股东大会前继续提供220亿元额度用于偿债，但市场仍质疑深铁能否长期承担如此巨额输血任务。万科一年内到期的有息债务高达1300多亿元，而账上现金仅600余亿元，资金缺口明显。
此次债务展期虽属个案，但打破了万科过去“刚性兑付”的市场预期，引发连锁反应。投资者开始重新评估房企信用风险，尤其关注类似高杠杆、高周转模式企业的流动性安全边际。
网友讨论 11
楼市观察员：
万科都撑不住了，其他小房企怎么办？
Investor_Jack：
深铁再有钱也不是印钞机，这种输血模式不可持续。
韭菜保卫战：
A股地产股全崩，我手里的保利也绿得发慌……
财经老张：
这不是万科的问题，是整个行业信用体系在崩塌。
WindChaser：
债券展期就是技术性违约的开始，别被‘协商’二字骗了。
淡定持股中：
短期阵痛难免，但万科底子还在，熬过这波应该能活下来。
小散不哭：
5.89买了一点万科A，赌国央企不会让它倒。
宏观研究员Lily：
关键看12月那57亿能不能顺利兑付，否则系统性风险可能扩散。
价值捕手：
现在不是抄底的时候，现金流比利润更重要，等它连续两个季度经营性现金流转正再说。
地产老兵：
曾经的模范生都这样了，说明行业逻辑彻底变了。
QuantAlpha：
建议关注A股中财务稳健的国企地产：保利发展、招商蛇口、金地集团。