113个月、暴涨300%，美股史上最长牛市还能走多远？

来源：公众号【海外眼】

尽管面临着贸易战、土耳其货币危机以及全球市场的波动，在千呼万唤中，美股仍然创造了其历史上最长的牛市周期。

持续113个月，标普500暴涨329%，道指涨幅超过300%，纳斯达克更是飙升了500%。

相比国内A股的惨淡，太平洋另一边的美国股民日子过的实在舒心。

美国股市，牛长熊短是惯例，但是将近10年的牛市，并不多见，引的特朗普也发推庆祝。

上一次这么长时间的牛市还要追溯到上世纪90年代，在科技股的带动之下，美国股市一片红火。

截止2000年3月互联网泡沫破灭之时，牛市持续3452天，标普500涨幅达到了417%，为历史最高。

如今这一波牛市，虽然涨幅不及上次，但是看起来还会更长、更持续。

牛市因何而牛

十年前，华尔街是金融海啸的中心；十年后，美股却走出了一条史上最强牛市之路，并且破了之前的记录。

美股近十年的爆发无疑是得益于全球宽松的货币政策。

上世纪金融危机爆发期间，为了阻止债务违约和通缩，全球的央行都在降息＋印钱。

根据美银分析师的报告，在金融危机期间，全球央行累计降息705次，共计发行了12.4万亿美元的货币，全球利率也是跌到了多年以来的最低水平。

这确实极大的缓解了金融危机对全球的影响，也催生了美国历史上数一数二的股票牛市和债券高峰。

值得一提的是，并非全球股票市场均享受了这波红利，毕竟A股的表现就很不尽如人意。

更有诸多地区，诸如俄罗斯、土耳其、巴西等地，别说股市崛起，整体的经济都没有比金融危机时期好到哪去。

根据摩根大通的统计，自从2009年美股触底反弹以后，标普500飙涨了3倍还多，但是剔除美股，全球股市的平均涨幅仅有1.15倍。

可见虽然史无前例的宽松货币政策确实帮助了股市的茁壮成长，但是并非所有股市都发了家。

细看美股的发展，上市公司才是带动其大富大贵的头牌。

换句话说，如今美股的牛市，正是上市公司通过持续回购股份，造成市场流通股份减少而带来的牛市。

从2009年至今，上市公司已成为美股的最大买家，单单标普500指数成分股的回购金额就达到了惊人的4.23万亿美元，高盛更预估今年回购金额有望超过一万亿美元。

回购不仅可以直接推高股价，更可以提升每股的含金量，还能进一步吸引场外资金的参与，可谓一本万利。

换句话说，虽然美股一片兴旺，但是并非所有股民都赚了钱，而是一小部分有钱人变得更加有钱了。

除此之外，美股的开放性也吸引了许多境外的优秀公司来到纳斯达克上市。

仅仅国内就有诸如我们熟悉的阿里巴巴、京东、百度等等，其他国家的公司更是数不胜数。

上市公司作为股市的基石，持续为美股吸引了优秀的新生力量。

在国内国外都被疯狂吐槽的特朗普也“功不可没”，其上台后推行的一系列新政刺激了美国经济的增长，就业、通胀等经济指标均处于历史较好水平。

减税政策更是促进了企业投入的意愿，使得盈利不断增长。

就这五家最能涨

历史总是惊人的相似，上一波美股大牛市就是得益于科技股的蓬勃发展，这一次也是如此，尤其是这五家号称FAANG的巨头。

可以说，他们五家涨了美股就涨了，他们五家要是同时跌，那美股也很难独善其身。

F即Facebook，双A是苹果和亚马逊（Amzn），N是Netflix，G是谷歌。

高盛曾在今年6月份发出过报告，称FAANG今年的总市值已经增加了6000亿美元，相当于中国香港和南非的GDP之和，以后可能不会再涨了。

但是，在这之后，这五家不仅一直在涨，苹果还成为了世界上首个市值破万亿美元的公司。

紧随其后的亚马逊也一度创下了市值9400亿美元的记录，成为第二个市值过万亿美元的公司指日可待。

若以2009年3月为节点，Netflix的股价已经涨了57倍还多，亚马逊涨了30倍，苹果涨了19倍，简直比印钱的速度都快。

谷歌和Facebook紧随其后，分别涨了6.87倍和3.55倍，但是值得一提的是，Facebook是唯一一个2009年以后上市的公司（虽然最近有点惨）。

如今这五大巨头的市值加起来已经超过了3.4万亿美元，接近24万亿人民币，超过A股总市值的一半，甚至超过了德国全年GDP的总量。

这样的体量也只能用庞然大物来形容了，可以说这五家科技巨头不仅左右着美国的股市，更左右着全球的经济律动。

山顶还是山腰

再牛的股市，也总归有终结的时候，特别是本轮牛市如此之长，唱衰的声音已经不绝于耳。

在业内人士眼中，这是美股历史上的一个里程碑，却也是一个更大的考验。

美联储已经开启了紧缩的步伐，整个世界的经济环境也动荡不安，华尔街投行声称美股恐大限将至。

无独有偶，摩根士丹利也认为，虽然美股整体有所上涨，但上涨的公司家数越来越少，这是动能衰竭的信号，不利于美股进一步走高。

目前看来，科技股和防御股是推动美股上涨的两条腿，但是受经济和贸易政策影响，这两腿看起来也有点撑不住了。

特别是现在特朗普过度推行单边贸易主义和保护主义，恐怕会使全球上市公司对美国失去信心，也就失去了美股上涨最根本的动力。

至于本轮牛市到底何时会终结，不少人认为会在2020年。

鉴于现在的形式，即便回报仍然为正，涨势也不会再向过去那样可观，并且上涨的范围也会越来越窄。

外界不利于美股牛市的因素越来越多，例如美联紧缩的太快、投资坏境不好损害企业利益、新兴市场遭受强势美元洗劫等等。

在美联储的带动下，全球央妈也都开始向紧缩的方向靠拢，未来的市场形势恐怕真的不容乐观。