关于现金收入比、净现比、核心利润等指标的公式和意义，文末将附上详细的解读文章链接，感兴趣的小伙伴们可以去查阅，本文中不再进行解释。
我们先来看横店东磁过去五年的现金收入比、净现比、核心利润三个指标。（其中黄色字体为五年及三年现金收入比、净现比的均值）
营收进入低速增长阶段，现金指标略好于营收
近四年公司营收复合增速为13%，而近两年下降到2%，公司近两年进入低速增长阶段，特别是刚刚过去的2019年，营收勉强实现1%的微幅增长。
公司的经营活动现金流入要好于营业收入，近四年复合增速13%，和营收增速相当，近两年为4%，跑赢营收增速。
公司近五年的现金收入比112%，略低于117%的参考指标，这个比值在2017年触及109%的低点后，2018年、2019年持续上升。
净现比大幅走低
过去四年，公司的净利润复合增速为21%，但现金流净额增速为-2%；过去两年净利润复合增速为7%，现金流净额增速已经下滑到-10%，表明公司利润的现金质量正在逐年变差。
在净现比指标上，2015年到2017年都大幅超越100%的参考指标，2018年骤降到100%，2019年略有回升。
核心利润增速和净利润增速基本一致
过去四年，公司的核心利润复合增速为19%，略低于净利润增速；近两年的复合增速则基本一致，表明公司的净利润反映的还是核心业务的经营状况。
公司对上游占款凶狠
近四年、近二年公司应收票据及账款的增速均大幅超过应收增速，表明为完成艰难的经营任务，不得不给下游更多的信用支持，公司对下游的话语权持续减弱。
公司比较亮眼的指标是预付账款和应付票据及账款的数据，特别是应付票据及账款2019年猛增60%到21.16亿元，对上游的占款堪称凶狠。
此外，公司的存货周转得比较好，存货四年复合增速11%，低于营收13%的增速。近两年存货复合增速-4%，也低于营收2%的增速。
从2016年到2019年，公司的资本开支都比较高，这就导致了公司的自由现金流大幅走低，从2015年的远超扣非净利润变成远低于扣非净利润。
近三年公司的研发投入依次为2.69亿元、3.11亿元和2.96亿元，全部进行了费用化处理。在营收和净利润接近0增长的情况下，公司能够顶住压力，不在这项被许多公司用得溜熟的会计手段上做文章，也算是难能可贵。
三率趋势
公司的净资产收益率和销售净利率都有一定程度的上升，但毛利率呈现出轻微的下滑趋势。
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