作者：聪明的人儿
作为一名水电从业者，谈谈买入长江电力的逻辑，只谈成长性趋势分析。
说三点大家都知道的，新增白鹤滩乌东德两大电站，规模相当于一个三峡。新开工白鹤滩到江苏和浙江两条特高压，十四五能源建设重点，解决西电东送汛期消纳问题。上游年调节水库建成，全年发电量更加平稳，特别增加枯期高电价时段的发电量。
有一些细节大家可能不一定关注。
1.水电站的最大成本，是贷款利息和折旧，二者占成本70%，一般20年才能还完贷款并计提完折旧；在10年左右达到拐点，随后逐年降低，这才真正进入到印钞机时代。
三峡03年到12年全投，向家坝溪洛渡14年全投，所以明后年白鹤滩乌东德投产后，还远没有到利润峰值，再过20年才是真正印钞机。
2.当前利率在不断调降，国家正在研究延长折旧年限办法，意味着，每年成本又会降低。
3.水电电价不指望能增加，不降就不错了，重点是汛期弃水，可以期待利用小时数的增加空间，挤占沿海火电发电份额。市场化电改，谁电价便宜用谁的。
4.大家觉得工业疲软，用电会大幅降低，确实有这种风险，但如果形势恶化，长江电力也许还会跌，但一定比制造业个股跌的少很多。
5.这是个长周期股，更是逆周期股。去年下半年科技股全面飙涨，而长电居然还跌了15%左右，上游蓄水是一方面，板块轮动也是一个原因。特别18年和16年，很多股票跌了70-80%，长电只跌了10%+。
6.对未来的不确定性，长电相对来说透明度更高，每月发电量公开的，业内人士对每天的用电量都是清楚的。不像某些股票，突然季报来个雷，猝不及防。
7.当然我不建议满仓，这股票保持20%-30%仓位，作为一个保底基数，逢跌就买。
8. 华能水电(SH600025)同理，但澜沧江来水波动大且受国际公河影响，但一季度电量下降已经明牌，关键看后三季度，也值得关注。
9. 国投电力(SH600886)、黔源电力(SZ002039)也是好标的，但是有部分火电资产，最近西南地区火电站都被压倒了最小负荷运行，未来火电真不太看好，担心会侵蚀水电利润。
10.这年头看不清形势，买长电是最稳当的投资。拿个五年十年甚至二十年，是最稳定的投资标的，没有之一。
很多人说水电站没有增长点，其实最大的增长点不只是乌白投产，所带来30%的规模增长，而来自于20年贷款利息结束和折旧摊销，这部分占每年成本50%-70%跑不了。那时利润才迎来大增长，印钞机全面开动。
当前15市盈率，合适。
唯一缺陷，兑现时间比较漫长，所以说是养老股一点不为过。
水电股，我最关心那么多现金怎么用，最怕乱投资。