叶黄素大幅涨价，低调的叶黄素龙头晨光生物

年后学校迟迟不开学，家里的孩子们陆续开始上网课，看平板、手机的时间大幅增加，于是开始忧心忡忡寻找保护视力的产品。很多朋友推荐了叶黄素，在电商平台上有多家企业的叶黄素保健品：自然之宝、GNC、汤臣倍健、晨光生物等。给小孩吃的保健品一点不敢马虎，于是仔细研究起这几家公司的产品，出于多年投资股票的敏感性，无意中发掘了叶黄素行业的真正龙头——晨光生物。

今年以来叶黄素价格大幅上涨，经过草根调研，叶黄素市场价由2019年上半年的0.6-0.7元/g上涨至下半年的1元/g左右，目前市场价在3元/g左右。叶黄素涨价或将大幅增厚晨光生物的业绩。

一、叶黄素行业简介

叶黄素主要提取自万寿菊，是一种具有维生素A活性的类胡萝卜素，是存在于人类和其他动物视网膜黄斑区的主要色素。人类等哺乳动物不能自行合成叶黄素，必须通过外来食物补充必需的叶黄素。

叶黄素的产业链为：万寿菊种植——叶黄素提取——饲料、食品、保健品等行业应用。

根据长城证券研报，全球叶黄素市场总量约在12亿克，其中饲料级10亿克，食品级2亿克。叶黄素行业的主要参与者有：晨光生物、云南瑞宝、立达尔等。

晨光生物披露的2019年业绩预告显示，2019年晨光生物销售叶黄素超过4.4亿克，同比增长约26%，其中食品级叶黄素超4000万克，同比增长超50%。由此推算，晨光生物在全球饲料级叶黄素领域的市场份额约40%，食品级叶黄素的市场份额约20%，综合市占率约三分之一，是叶黄素行业的龙头企业。

二、晨光生物介绍

根据公司官网及公开资料，晨光是一家专注于植物有效成分提取的高科技型上市企业，产品涵盖天然色素、天然香辛料提取物和精油、天然营养及药用提取物、油脂和蛋白四大系列80多个品种。公司现已有3个产品市场占有率居全球第一或前列，其中辣椒红色素市占率连续12年稳居全球第一，市占率约60%；辣椒油树脂自2014以来市占率居全球前列，市占率约40%；叶黄素自2016以来产销量全球第一，市占率约三分之一。晨光生物的战略合作客户包括：奇华顿、国际香精香料（IFF）、森馨、味好美、康师傅、统一、海底捞等。

晨光生物在叶黄素产品上具备全行业链优势，从种植、提取、到深加工、保健品开发各环节均有涉及。

万寿菊种植环节，晨光生物在新疆喀什地区发展万寿菊种植超过15万亩，在云南腾冲万寿菊种植近4万亩，在缅甸、赞比亚试种万寿菊，总种植面积超过20万亩。

加工环节，晨光生物在新疆莎车建有全球最大万寿菊加工生产线，日加工量达3000吨。晨光生物的叶黄素生产技术在中国、美国拥有专利，多次获得国家级科技奖项，是全球第二家能够销售叶黄素晶体的企业。

在销售环节，晨光生物的饲料级叶黄素产品主要销往饲料加工企业，食品级叶黄素主要销往食品、保健品生产企业，并推出自有品牌的叶黄素软胶囊、叶黄素酯菊粉、叶黄素软糖等多种叶黄素系列产品。

三、叶黄素涨价的影响

根据长城证券研报，从2019年下半年起，由于天气原因导致叶黄素原料万寿菊减产，叶黄素生产受到影响，价格也随之上涨，市场价由2019年上半年的0.6-0.7元/g上涨至下半年的1元/g左右，今年以来维持上涨态势。公司万寿菊采购期从6月份开始，约到9月份结束，即是今年的原料已于去年采购完毕，锁定了原料成本，今年叶黄素继续涨价可使公司盈利大幅提升，并且至少持续至年中。

公司在互动易平台上也曾多次对叶黄素涨价问题做出回应：因受到供需不平衡等因素影响，叶黄素产品出现一定幅度涨价。

在近期披露的2020年一季报预告中，公司表示：主要产品辣椒红、辣椒精市场销售快速回暖，叶黄素价格涨幅较大，对报告期业绩的增长起到了积极的作用。

经过草根调研，目前叶黄素的价格约为3元/g，在原料成本已经锁定的情况下，价格上涨将大幅增厚公司业绩。

叶黄素的产品销售季节从三季度新产品上市，到次年二季度末基本销售完毕，预计上半年叶黄素价格将维持在高位。公司的2019年业绩预告中显示，2019年晨光生物共销售4.4亿克叶黄素，2020年销量要争取达到6亿克。一季报预告已经证实叶黄素大幅增加了公司的业绩，未来表现值得期待。