正当人们还沉浸在对于周期股盛宴的幻想中，本周的最后一个交易日（7月10日），以金融为代表的周期品种却出现了高位熄火。保险、银行板块领跌两市，券商股亦出现分化，部分小券商继续高举高打，而一些大券商如申万宏源、中信建投等，跌幅纷纷超过5个点以上。
在大金融的拖累下，大盘表现自然不尽人意。截止收盘，上证指数下跌1.95%，失守3400点整数关口，收报3383.32点；深成指下跌0.61%，收报13671.24点；创业板指成一枝独秀，上涨0.75%，收报2778.46点。值得一提的是，上证50指数跌幅最大，达2.62%。
（注：上图为7月10日上证指数分时走势）
实际上，进入7月，A股这波凌厉走势绝对牛气冲天。作为市场中最投机的一个板块——券商概念，短短8个交易日，累计涨幅已高达35.08%。亮丽的投资收益背后，实则暗藏了资金出货的冲动。抛还是不抛，全在一念之间。一方面，想下车，又怕再没机会上车；另一方面，不想下车，又怕承受不住可能发生的大幅震荡。大盘走到这个位置，“刹车”迹象有所显现，手里品种究竟是走是留？针对这个问题，我们还是要理性分析，沉着应对。专注主题研究的杨风老师早前就在《主题投资实战课》中提出过四大卖出法则，我们不妨回顾一番。
信号1：核心逻辑被证伪时！
信号2：主题龙头股见顶时！
信号3：鸡犬升天情绪置顶时！
信号4：利好兑现完毕时！
首先来说信号1。什么叫核心逻辑被证伪？我们以2011年核电主题为例进行分析。2011年市场关于新能源的炒作非常火热。国家出台了一系列的新能源发展政策，其中包括核电正处于上升周期，市场一片看好。然而此时却发生了日本福岛核电站泄露这么一个突发事件，引发了全世界对于整个核电站安全问题的思考。因此从2011年开始，在这之后的三年左右的时间里，对于整个核电项目的审批等各方面，都出现了一定程度的放缓。
回到资本市场上，在整个政策扶持的风口之下，因发生不可抗力的突发事件，导致以中核科技为代表的一些核电股，均出现了下跌，且调整时间长达三年之久。这就是风口驱动的逻辑被证伪了，在这种情况下，我们一定要调整和修正我们的操作策略。
（注：上图为中核科技2011-2014年6月日K线走势图）
其次来说信号2。在2014-2015年这一波牛市中，国企改革是非常重要的一个主打品种。其中，中国南车和中国北车合并，成为了资本市场上最大的一个看点，其合并后的中国中车，走出了一波非常凌厉的升势，直到2015年4月20日，发出了非常明显的见顶信号，技术上我们称之为“高位放量穿头破脚”。主题龙头见顶往往预示着该股所属板块的整体行情也即将结束。果不其然，整个国企改革的炒作热情，在之后的一个多月里，逐渐冷却。这一信号能很好的帮助我们控制风险，避免高位站岗。
（注：上图为中国中车2015年4月20日股价见顶前后的日K线走势图）
接着来说信号3。所谓“鸡犬升天情绪置顶”，最好的例子莫过于“2015年互联网+”主题。当时市场正好进入5178高点，在这疯狂的6月里，市场情绪已处癫狂状态，只要上市公司涉足“互联网+”，股价就会连续出现一字涨停板，少则各位数一字板，多则十几个涨停板，而当我们回头再看，却发现疯狂过后便是一地鸡毛。
最后来说信号4。信号4尤其适合喜好事件驱动的短线投资者。事件驱动主题重在潜伏，当利好出现的时候，就一定要兑现筹码，不管之后是涨还是跌。这种经验可以扩散到其他领域，比如中报行情、比如大家都能预期得到的一些好的消息、好的催化剂，当它利好真正兑现的时候，如果股价已经涨了，那么很有可能就是一个阶段性的高点。这样一个实战规律，大家一定要搞清楚。
以上四大卖出法则，相信总有一种适合你。大部分普通投资者无论是买还是卖，操作上都太过随意。只有深刻明白买卖背后的逻辑，我们才能不浪费人生中为数不多的每一个的牛市。
回到最开始的那个问题，当下到底该不该获利了结呢？尤其是对于已经累积了一定涨幅的金融股而言，我的观点是：
从短期视角出发，根据卖出四大法则，可以阶段锁定利润。
逻辑：对于没有业绩支持的金融股，马上公布的中报或原始减持压力较大的，短期可以锁定大部分利润。
1、技术信号：光大证券、第一创业等为代表的个股出现了巨量穿头破脚信号。
2、情绪信号：市场对于金融股的炒作已经开始脱离了基本面。
从中期视角出发，第一，金融股以券商为代表，牛市会放大它的周期属性，行情还在继续演绎中，存在进一步超预期的可能；第二，12月1日对外开放催化剂还没有落地；第三，在中国对外开放的背景下，行业龙头有望诞生，龙头券商和特色券商中期视角将在长跑中胜出，因为它们具备风口加龙头加确定性原则。
评论 1
咣咚人 2020-07-10 19:36
别人丢盔卸甲的时候应该冲进去捡盔甲和马匹